高层管理者：激励与约束精选文档.ppt

1 第六章 高层管理者： 激励与约束 刘军 集美大学诚毅学院 TEL ：E-mail ： nss35@163.com 2 第一节 高层管理者的激励机制 一、高层管理者激励机制的理论依据 （一）概述 1 、高层管理者是公司的核心和灵魂，是国家 和社会的宝贵财富，是稀缺的生产要素 2 、公司治理制度的核心内容之一是高层管理 者的激励和约束机制 ●公司的激励与约束机制实质是以公司状况 为标准决定对高层管理者奖惩的制度，是 搞活公司、保证所有者权益的重要机制 3 第一节 高层管理者的激励机制 （二）高层管理者激励机制的理论依据 1 、高层管理者激励机制是解决委托人和代理 人之间关系的动力问题，即委托人如何通 过一套激励机制促使代理人采取适当的行 为，最大限度地增加委托人的效用 ●激励机制是关于所有者和高层管理者如何 分享经营成果的一种契约 4 第一节 高层管理者的激励机制 2 、激励相容性原理 ●在管理者和被管理者之间形成利益制约关系，即 管理者的收益决定于被管理者的努力程度。被管 理者利益最大化的行为也实现了管理者利益最大 化。被管理者越努力，管理者所得剩余收入越多， 监督与管理动机也就越强，从而激励管理者加强 对其他成员的监督。 ●财产的激励与利益的激励合理组合、相互制衡是 使公司内各所有者之间实现激励相容的关键 5 第一节 高层管理者的激励机制 3 、信息显露性原理 ●获得代理人行为的信息是建立激励约束机 制的关键 ●信息显露原理：对每个引致代理人扯谎的 契约，都对应着一个具有同样结果但代理 人提供的信息完全属实的契约。任何能充 分预计隐藏和扯谎的机制，其效果都不会 好于直接显露机制 6 第一节 高层管理者的激励机制 ●为使期望收益最大化，作为机制设计者的 委托人需要建立满足一些基本约束条件的 最佳激励机制，其约束条件为： （ 1 ）所谓刺激一致性约束 （ 2 ）个人理性约束 7 第一节 高层管理者的激励机制 二、高层管理者激励机制的主要内容 ●公司对高层管理者激励方式主要有物质激励和精神激励 ●激励的核心是将经理对个人效用最大化的追求转化为对公 司利益最大化的追求 （一）报酬激励机制 1 、报酬的方式 （ 1 ）固定薪金：优点在于稳定可靠无风险，能作基本保障， 但缺乏灵活性和刺激性 （ 2 ）奖金、股票与股票期权：对经营者来讲有一定风险， 也有较强的激励作用，但易于引发经理人的短期行为 8 第一节 高层管理者的激励机制 （ 3 ）退休金计划：有助于激励高层管理者的长期行 为 2 、在根据公司绩效增加高层管理者报酬的时候，要 认真分析所增加报酬的边际价值 3 、我国公司建立健全高层管理者的利益激励机制的 对策 （ 1 ）应当把高层管理者作为独立的利益主体对待， 将其利益和一般职工利益区分开来，适当拉开收 入差距 （ 2 ）必须改变高层管理者收入形成的方式 ●一是工资；二是奖金；三是股份收入 9 第一节 高层管理者的激励机制 4 、我国高层管理者的报酬激励机制应加强两方面的工作 （ 1 ）年薪制 ●基本收入、风险收入和其他奖罚 （ 2 ）股票期权 （二）经营控制权激励机制 1 、经营控制权是指能在事前通过契约加以明确确定的控制 权权力，即在契约中明确规定契约方在什么情况下具体如 何使用权力 2 、剩余控制权则是指那种事前没在契约中明确界定如何使 用的权力，是决定财产在最终契约所限定的特殊用途之外 如何被使用的权力 ●剩余控制权一般为所有者的代表董事会持有剩余控制权决 定了经营控制权的授予 10 第一节 高层管理者的激励机制 （三）剩余索取权激励机制 ●剩余索取权激励机制表现为向高层管理者 转让部分剩余索取权 （四）声誉或荣誉激励机制 （五）聘用与解雇激励机制 ●聘用和解雇对高层管理者行为的激励，是 资本所有者通过经理市场竞争自由选择经 理人才来实现的 （六）知识激励机制 11 第二节 高层管理者的约束机制 一、约束机制的概述 1 、所谓约束机制，是指公司的利益相关者针对高层 管理者的经营结果、行为和决策所进行的一系列 客观而及时的审核、监察和督导行为 2 、内部约束 ●公司章程、合同约束、偏好约束、机构约束、在 激励中体现约束 3 、外部约束 ●法律约束、市场约束、道德约束、新闻媒介的约 束 12 第二节 高层管理者的约束机制 二、高层管理者约束机制建立的理论基础 （一）现代公司理论：公司产权与委托 —— 代理中的利益冲 突、非对称信息 1 、产权理论 ●该理论认为，“剩余索取权”即对公司货币收入支付了各 项成本、费用之后的剩余的索取权，由公司所有者拥有。 与剩余索取权相对应的公司控制权包括了两个部分：一部 分是在公司契约中明确规定了的权利，称为特指控制权； 另一部分是在公司契约中没有明确规定的权利，成为