白云山A与康美药业对比分析.ppt

学生信息  白云山A与康美药业财务对比分析 、白云山A与康美药业简介 财务报表分析 三、比率分析 四、杜邦分析 五、综合评价  白云山A与康美药业简介 白云山A 广州白云山制药股份有限公司创业于1973年,1992年11月经广州市 所挂牌上市,现拥有总股本4.69亿元。2007年销售规模达36.1亿元 2008年销售规模超过40亿元 公司专注于制药业,业务包括生产和经营多种剂型的中西成药、化学 原料药咎用辇4蕙药,堡能药等系列药品。给过多年的发。:月 正,广州白云山化学药创新中心是广东省工程技术中心 康美药业 康美药业股份有限公司成立于1997年,是一家以中药饮片、化学原料 药个集 药及制剂生产为主 生产、研发及药品、医疗器械营销 並、国家级重点高新技术企亚。2001年3月康 美药业A股股票在上海证券交易所挂牌上市。公司现有总股木169,437 资产45亿多元。2009年康美药业实现营业 收入23亿多元,实现利税6亿多元。康美药业先后通过 药GMP 中药GMP、GSP认证,以及|sO14001、丨SO9001和GBT28001等管 理体系认证  财务报表分析 1、资产负债表分析2、利润表分析 1.1常规资产项目分析 2.1差异项目分析 22利润表分析小结 1.2差异资产项目分析 1.3差异负债项目分析3、现金流量表分析 1.4资产负债表分析小 3.1常规项目分析 结 3.2现金流量表分析小 结  常规资产项目分析 资产总额 单位:亿元0 2008 ◆白云山 28.14 2945 30.55 康美药业 从资产总量的角度来说,更大规模的康美药业占有绝对的优势, 而且随着时间的推移,康美药业的资产逐年增加,分别在09年 及10年增加47.72%和3203%;对于企业规模较小的白云山A, 资产仅在09年增加465%和在10年增加3.74%  流动资产占比 60.0 5o.00% 40.00 30.00 20.00% 10.00% 0.o0% 2008 2009 2010 白云山A45.77% 49.67% 59 口康美药业‖54.23% 56.04% 56.14% 由图可以看出,两家公司的流动资金同比都呈上升趋势。虽然到在 09年及10年放慢的上升的步伐,但白云山A仍然持有约50%的流动 资产;而康美药业更是持有56%的流动资产。制药行业的平均流动 资产率为40%~60%,高的流动资产率意味着高的短期偿付能力  差异资产项目分析 货币资金 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 2008 2009 2010 白 5.77% 11.05% 11.16% 康美药业35.22% 流动资产相差较小的两公司,在货币资金项目上有着较大差距。 白云山A的货币资金率虽然连年递增,但总体维持在11%上下;而 康美药业却连续3年持有约35%的货币资金,在表明企业资金充裕 的同时,亦表明康美药业在资金运用上较为保守,不如白云山A资 金使用率高  存货 l 25.00% 10.00% 5.00 0.00 2010 16.92% 15.72% 24.12% 康美药业 13.44% 16.53% 13.94% 根据对白云山A的财务报告分析,发现流动资产中,很大一部分被存 货占据。在2009-2010年内,存货大幅增加59.2%,这是由于企业扩 大生产规模并为2011年生产销售而准备的;与此相反,康美药业3年 来均维持在一个相对的低位,表明企业销售较为稳定,存货积压较少。  差异负债项目分析 负债占比 8o.0o% 70.00% 6O 5o.00% 4O.00% 20.00% 1o.00% o.0o% 2008 20o9 201O 白云山A 61.87% 67.13% 69.58% 康美药业39.99% 31.29% 30.71% 正如前文所述,康美药业在资金使用上较为保守,因此一直以来保 持着较行业平均负债率60%要低的比率;相反,白云山A则充分利 用借来的资金,扩展生产,使得营业收入同比增加较多。但凭借自 身资金发展业务的康美药业,在营业收入上亦大幅上涨,甚至超过 了白云山A。  资产负债表分析小结 在企业规模和资金规模等各方面占有绝对优势的康美药 业资金结构完善,业绩稳定。但却面临着自由资金过高 的问题,如何适当地运用负债,提高企业的资金运用效 率是企业当前的问题 ·而白云山A虽然在规模上比不上康美药业,但凭借其灵 活的资金运用以及其自有的研发能力,