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学习参考 学习参考 〈财务管理》课后答案 第二早 1. 答：第7年底可以从账户中取出： FV7 10000 FVIFA12%,4 FVIF12%,3 10000 4.779 1.405 67144.95（元） 2. 答：张华所得获得所有收入的现值是： 45000 PVIFA12%,845000 4.968233560（元）PV 5 10（1 + 10%） PVIF12%,1 45000 PVIFA12%,8 45000 4.968 233560（元） 2 + 10（ 1+4%）（1+10% PVIF12%,3 5 11 0.893 11.44 0.797 11.898 0.712 32.4（万元） 3. 每年节约的员工交通费按年金折现后为： 大于购置面包车的成本，因此应该购置面包车。 4. 答：年利率为12%，则季利率为3%，计息次数为4。则有： PV 1000 PVIF3%,4 1000 0.888 888（元） 5. 答：（1）设每年年末还款A元，则有： A PVIFA16%,8 A 4.344 5000 求解得A=1151.01万元 (2)年金现值系数=5000/1500=3.333 ,介于5年到6年之间，因为每年年末归还借 款，所以需要6年才能还清。 6.中原公式和南方公司股票的报酬率 答： 项目 中原公司 南方公司 =40% X0.3+20% X0.5+0% X =60% X0.3+20% X0.5+(-10% 期望报酬率 0.2 )X0.2 =22% =26% 1(40% 22%)2 0.3 1 2 (60% 26%) 0.3 i (20% 22%)2 0.5 (20% 26%)2 0.5 标准离差 | (0% 22%)2 0.2 ” (10% 26%)2 0.2 =14% =24.98% 标准离差率 =14%/22% =24.98%/26% =标准离差/期望报酬率 =63.64% =96.08% 风险报酬率 =5% X63.64% =5% X96.08% =风险报酬系数X标准离差 =3.182% =4.804% 率 投资报酬率 =10%+3.182% =10%+4.804% =无风险报酬率+风险报酬 =13.182% =14.804% 率 7. 答：各自的必要报酬率=无风险报酬率+系数X(所有证券的报酬率-无风险报酬率) 所以分别为: A=8%+1.5 X(14%-8% ) =17% , B=8%+1.0 X(14%-8% ) =14% , C=8%+0.4 X(14%-8% ) =10.4% , D=8%+2.5 X(14%-8% ) =23%。 8. 答: P n 1 F t 1 (1 K)t (1 K)n I PVIFAk,n F PVIFk』 1000 12% pvifa5%,5 1000 pvif15%,5 120 3.352 1000 0.497 899.24(元) 则该债券价格小于899.24元时，才能进行投资 9. 答：（1）计算各方案的期望报酬率、标准离差： 项目 A B C =0.2 X25%+0.4 X20%+ =0.2 X25%+0.4 X10%+ =0.2 X10%+0.4 X15%+0 期望报酬 0.4 X15% 0.4 X20% .4X20% 率 =19% =17% =16% 2 2 2 (25% 19%) 0.2 (25% 17%) 0.2 (10% 16%) 0.2 (20% 19%)2 0.4 (10% 17%)2 0.4 2 (15% 16%) 0.4 标准离差 \ (15% 19%)2 0.4 ](20% 17%)2 0.4 \ (20% 16%)2 0.4 =3.74% =6% =3.74% (2)50%的A证券和50%的B证券构成的投资组合: 期望报酬=0.2 (25% 50%+25% 50%)+0.4(20% 50%+10% 50%) +0.4 ( 15% 50%+20% 50%) = 18% 标准离差(25% 18%)2 0.2+(15% 18%)2 0.4+(17.5% 18%)2 0.4=3.67% ( 3) 50%的A证券和50%的C证券构成的投资组合: 期望报酬=0.2 (25% 50%+10% 50%)+0.4 (20% 50%+15% 50%) +0.4 (15% 50%+20% 50%) =17.5% 标准离差(17.5% 17.5%) 净现值=40 PVIF10%,6+97.5 PVIFA°%,4 PVIF10%,2 40 PVIF10%,2 100 PVIF10%,1 140=40 0.564+97.5 3.170 0.826 40 0.826 100 0.909 140=22.56+255.30 33.04 90.9 140=13.92 (