资金时间价值及等值计算(ppt 28页).ppt

第三章 资金时间价值及等值计算;? ; 注意定义中的“投资”二字，一定量的货币必须拿出投资，投入到生产经营活动中，才能产生增值，如果将货币放在家里，即使放到世界末日也不会增加一分一毫。因此，并不是所有的货币都有时间价值，而只有把货币作为资金投入到生产经营之中才能产生时间价值，所以更确切地说应叫资金的时间价值。;一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值，年初的1万元投入生产经营后，到年终其价值要高于1万元。 例如：甲企业购买一台设备，采用现付方式，其价格为40万元，如延期至5年后付款，则价格为52万元，设企业5年存款年利率为10%，试问现付款同延期付款比较，哪个有利？ 假设该企业现在已筹集到40万元资金，暂不付款，存入银行，按单利计算，五年年末利率和=40×（1+10%×5）=60万元，同52万元比较，企业可得到8万元的利益。可见延期付款52万元比现付40万元更为有利，这就说明，今年年初的40万元5年后价值发生了增值，价值提高到60万元。; 货币时间价值的表示方法： 绝对数：利息额 相对数：通常用利息率进行计量。 资金的时间价值表现为资金运动所带来的利润（或利息），它是衡量资金时间价值的绝对尺度；资金在单位时间内产生的增值（利润或利息）与投入的资金额（本金）之比，称为“利率”，它是衡量资金时间价值的相对尺度；记作i。i越大，表明资金增值越大。 利息率的实际内容是社会平均资金利润率，各种形式的利息率（货款利率、债券利率等）的水平，就是根据社会平均资金利润率确定的。但又不能高于这种资金利润率，马克思曾经指出：“必须把平均利润率看成是利息的有最后决定作用的最高界限”。;二、资金时间价值的计算;2、单利现值的计算方式： P = F 1 （1+i×n） 例：借款100元，借期3年，每年单利利率5%，第三年末应还本利若干？ 解： 三年的利息为：100 * 3 * 0.05 =15元 三年末共还本利为：100 + 15=115元 由于单利没有反映资金周转的规律与扩大再生产的现实。在国外很少应用，一般仅用来与复利进行对比??;（二）复利终值和现值的计算 复利是指计算利息时把上期的利息并入本金一起计算，即按复利法计算利息时，不仅本金要逐年计息，利息也要逐年计息，俗称“利滚利”。 1、复利终值（本利和）： F = P *（1+i）n 2、复利现值：以后年份收入或支出的现在价值 P = F （1+i）n ;例:企业向银行贷款10万元进行技术改造，年利率5%，两年还清，按复利计算， 两年末需向银行偿还本利共多少？ 解： P=10 P F=10 * (1 + 0.05) 2 1 F=？;3、名义利率与实际利率 我们前面所讲的复利的计算期都是按年计算的，给定的利率也是年利率，但实际上复利的计息期不一定总是一年，有可能是一个月，一个季度或一天，当利息在一年内复利几次时，给出的年利率叫做名义利率。 将计息周期实际发生的利率称为计息周期实际利率，计息周期的利率乘以每年计息周期数就得到名义利率。;例1、本金1000元，投资5年，年利率8%，每年复利一次。 本利和F = P×（1+i）n=1000×（1+8%）5=1469（元） 5年的复利息=F - P=1469-1000=469（元） 例2、上例如果每季复利一次，其他条件不变， 则，每季度利率=8%÷4 = 2 % 复利率次数=5×4=20 F = P×（1+i）n=1000×（1+2%）20=1486（元） 5年的复利息=1486-1000=486（元） 可见，比一年复利一次的利息多486-469=17（元）即当一年复利几次时，实际得到的年利率要比名义上的年利率高。 ;设名义利率为r，一年中计息次数为m，则一个计息周期的利率为r/m ,一年后本利和为 F = P * ( 1+ r / m ) m 按利率定义得年实际利率i为 : i= (F – P) / P