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现金流量表分析 一、现金流量表结构分析（2010-2011年） 现金流量表是反映企业在一定时期内现金流入、流出及其净流量的报表。现金流量表 的结构分析主要侧重于分析经营活动、投资活动、筹资活动资金的使用情况。 1、贵州茅台现金流入结构分析表 （筹资活动比重很小，保留两位小数，值几乎为零 ） 项目 2010 年 2011 年 各类活动收到的现金总量（现金收入总额） 100% 100% 一、销售商品、提供劳务收到的现金 98.59% 98.35% 收到的税费返还 0.00% 0.00% 收到的其他与经营活动有关的现金 0.91% 0.75% 经营活动现金流入小计 99.50% 99.10% 二、收回投资所收到的现金 0.11% 0.00% 取得投资收益所收到的现金 0.01% 0.01% 处置固定无形和长期资产收回的现金 0.01% 0.01% 收到其他与投资活动有关的现金 0.37% 0.88% 投资活动现金流入小计 0.50% 0.90% 三、收到其他与筹资活动有关的现金 0.00% 0.00% 筹资活动现金流入小计 0.00% 0.00% 通过分析贵州现金流入结构表，可以发现以下信息: 在该公司现金流入量结构中，销售商品、提供劳务收到的现金占总现金流入量的 98% 左右，茅台2009年起开始调整产品结构，扩大原酒生产产能，并加大对贵州茅台文化的宣 传力度，提高知名度，创新营销策略，最终增加销量，夺取市场占有率。投资活动产生的 现金流入量所占比率较小，比重逐年增加，主要是收回其他与投资活动有关的现金流。筹 资产生的现金流入很小几乎为零，由于经营活动产生的现金流入量已经足够公司补偿各种 折旧摊销费用，也能满足营运资金的需要。企业有稍微扩大生产规模，但经营活动产生的 现金流量充足，所以企业几乎没有进行融资活动。 2、分析经营活动现金流入量占各类活动现金流入量比率: 项目 2010 年 2011 年 各类活动流出的现金总量(现金流出总额) 100% 100% 一、购买商品、接受劳务支付的现金 13.91% 12.59% 支付给职工以及为职工支付的现金 12.43% 10.30% 支付的各项税费 40.69% 44.33% 支付其他与经营活动有关的现金 6.89% 6.02% 经营活动现金流出小计 73.92% 73.26% 二、购建固定资产、无形资产和其他长期 资产支付的现金 14.42% 11.69% 投资支付的现金 0.42% 0.00% 支付其他与投资活动有关的现金 0.47% 0.81% 投资活动现金流出小计 15.31% 12.50% 三、分配股利、利润或偿付利息支付的现 金 筹资活动现金流出小计 10.77% 10.77% 14.24% 14.24% 从现金流出结构表中可以看出，经营活动现金流出占了 73%以上，说明公司的现金流 出大部分用于企业的生产经营活动，经营活动中的现金流出主要是支付各项税费。投资活 动的现金流出主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。筹资活动现金 流出主要是因为分配股利、利润或偿付利息支付的现金引起的。 3、茅台现金净额结构分析表 项目 2010 年 2011 年 各类活动所产生的现金流量净额 100% 100% 经营活动产生的现金流量净额 197.17% 189.12% 投资活动产生的现金流量净额 -56.07% -39.51% 筹资活动产生的现金流量净额 -41.10% -49.61% 通过表的分析，可以得到以下信息： 该公司的现金流量净额主要是由于经营活动产生的现金流引起的，表明该公司收 现能力较强，坏账风险小，其营销能力也不错。经营活动现金流量净额在补偿当期的非现 金消耗性成本后仍有剩余，从投资活动产生的现金流量净额所占比率来看，茅台仍持有大 量的现金。 茅台连续三年投资活动产生的现金净流量额为负，主要是购建固定资产、无形资 产和其他长期资产支付的现金引起的。 茅台连续三年筹资活动产生的现金净流量额为负，主要是由于分配股利、利润或 偿付利息支付的现金引起的，。 综合10年至11年净现金流量额的结构，筹资活动和投资活动产生的净现金流量 为负值。说明贵州茅台没有充分利用财务杠杆效应，经营活动产生的现金流量净额足以满 足公司现金的需求，保守的融资政策使筹资活动产生的现金流几乎为零。 综上所述，茅台的现金流充足，主要来源于经营活动，说明该公司的经营稳定持 续。但是持有大量的货币资金降低了企业的盈利能力，没有利用投资增加企业价值，财务 杠杆的作用也甚微。 二、现金流量分析 动态分析 动态分析即结合现金流量分析偿债能力，因为不管公司的偿债能力指标有多强，如果 公司的现金流连到期债务都不足以偿还，则公司无疑将面临着巨大的财务危机，甚至会影 响正常的生产经营，所以动态分析的意义更为重要