金融市场主体(ppt 40).ppt

第四章 金融市场;金融市场运作流程：;第一节 金融市场及其要素 ;一、金融市场的主体 ;;根据市场主体的性质，市场参与者又可被分为以下几类机构或部门： (一)政府部门 在各国的金融市场上，通常该国的中央政府与地方政府都是资金的需求者，它们主要通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金，用于基础设施建设，弥补财政预算赤字等。 政府部门在一定的时间也可能是资金的供应者，如税款集中收进还没有支出时。 另外，不少国家政府也是国际金融市场上的积极参加者。 ;(二)工商企业 在不少国家，国有或私营的工商企业是仅次于政府部门的资金需求者，它们既通过市场筹集短期资金从事经营，以提高企业财务杠杆比例和增加盈利；又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模。 另外，工商企业也是金融市场上的资金供应者之一。 此外，工商企业还是套期保值的主体。 ;(三)居民个人 个人一般是金融市场上的主要资金供应者。 个人为了存集资金购买大件商品或是留存资金以备急需、养老等，都有将手中资金投资以使其保值增值的要求。 因此，个人通过在金融市场上合理购买各种有价证券来进行组合投资，既满足日常的流动性需求，又能获得资金的增值。 ;(四)存款性金融机构 存款性金融机构是指通过吸收各种存款而获得可利用资金，并将之贷给需要资金的各经济主体及投资于证券等以获取收益的金融机构。 它们是金融市场的重要中介，也是套期保值和套利的重要主体。 存款性金融机构一般包括商业银行、储蓄机构和信用合作社。 ;五、非存款性金融机构 保险公司：包括人寿保险公司及财产和灾害保险公司。 养老基金 ：养老基金是一种类似于人寿保险公司的专门金融组织。其资金来源是公众为退休后生活所准备的储蓄金。 投资银行：投资银行是资本市场上从事证券的发行、买卖及相关业务的一种金融机构。 投资基金：投资基金是向公众出售其股份或受益凭证募集资金，并将所获资金分散投资于多样化证券组合的金融中介机构。 ;(六)中央银行 中央银行在金融市场上处于一种特殊的地位，它既是金融市场的行为主体，又大多是???融市场上的监管者。 从中央银行参与金融市场的角度来看， 首先，作为银行的银行，它充当最后贷款人的角色，从而成为金融市场资金的提供者。 其次，中央银行为了执行货币政策，调节货币供应量，通常采取在金融市场上买卖证券的做法，进行公开市场操作。 ;;第二节 信贷市场;;;（二） 同业拆借市场 ;1、同业拆借市场的交易原理 同业拆借市场主要是银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余额，用以调剂准备金头寸的市场。 有多余准备金的银行和存在准备金缺口的银行之间存在着准备金的借贷。 这种准备金余额的买卖活动就构成了传统的银行同业拆借市场。 同业拆借市场资金借贷程序简单快捷，借贷双方可以通过电话直接联系，也可与市场中介人联系。 ;2、同业拆借市场的参与者 同业拆借市场的主要参与者首推商业银行。商业银行既是主要的资金供应者，又是主要的资金需求者。 非银行金融机构如证券商、互助储蓄银行、储蓄贷款协会等也是金融市场上的重要参与者，它们大多以贷款人身份出现在该市场上。 ;3、同业拆借市场的拆借期限与利率 同业拆借市场的拆借期限通常以1—2天为限，短至隔夜，多则1—2周，一般不超过1个月，当然也有少数同业拆借交易的期限接近或达到一年的。 同业拆借的拆款按日计息，拆息额占拆借本金的比例为“拆息率”。 在国际货币市场上，比较典型的，有代表性的同业拆借利率有三种，即伦敦银行同业拆借利率（LIBOR），新加坡银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率。 ;(三)银行承兑票据市场;;1、银行承兑汇票的市场交易 （一）初级市场：银行承兑汇票不仅在国际贸易中运用，也在国内贸易中运用。 （二）二级市场：银行承兑市场被创造后，银行既可以自己持有当作一种投资，也可以拿到二级市场出售。 ;;(四)大额可转让定期存单市场 ;;3、大额可转让定期存单的市场特征 利率和期限 20世纪60年代，可转让存单主要以固定利率的方式发行；20世纪60年代后期开始，金融市场利率发生变化，利率波动加剧，并趋于上升。 20世纪60年代存单的期限为三个月左右，1974年以后缩短为2个月左右。; （二）风险和收益 对投资者来说，可转让存单的风险有两种：一是信用风险，二是市场风险。 一般地说，存单的收益取决于三个因素：发行银行的信用评级、存单的期限及存单的供求量。另外，收益和风险的高低也紧密相连。 ;4.流通市场;1、回购协议交易原理 回购协议的期限从一日至数月不等。 当回购协议签定后，资金获得者同意向资金供应者出售政府债券和政府代理机构债券以及其它债券以换取即时可用的资金。;;（二）债券回购价格的计算;; （一）发行者：商业票据