技术经济评价方法 (ppt 65页).ppt

4.3.2净现值（NPV）法 考虑资金时间价值，考察投资项目在整个寿命期内的整体绝对经济效益。 根据资金等值理论，把所有现金流量都折现成期初的现值。 NPV就是在基准收益率和给定折现率下,投资方案在寿命期内各年净现金流量之现值的代数和。 净现值表达式 NPV简化形式 　若工程项目只有初始投资I，当年投产并获利，各年末均获得相等的净收益A，寿命期末残值为S，则： NPV＝ -I ＋A(P／A,ic,n) ＋S(P／F,ic,n) 净现值法判别标准 根据经济效益原则， 若NPV≥0，可以接受该投资项目； 若NPV＜0，应该舍弃该项目。 净现值的经济意义 NPV是投资在基准收益率之外尚可获得的额外收益的现值。 NPV=0，表示投资收益刚好达到 ic，实际收益率等于ic，项目可以接受； NPV>0，投资在 ic 之外还获得额外收益，实际收益率大于 ic，项目可以接受； NPV<0，表示投资收益未达到 ic， 实际收益率小于 ic ，项目应当舍弃。 例4－1：某工程项目初始投资1000万元，以后连续五年有相同的净收益350万元，试求基准收益率分别为15％、25％时项目的净现值。 173.25（万元）、-58.745（万元） i 15% 18% 20% 22.11% 25% 27% 30% NPV 173.25 94.51 46.71 0 -58.75 -96.06 -147.55 结论：对于常规项目 同一现金流量系列的净现值随折现率 i 的增大而逐渐减小； 折现率（或基准收益率）的选择对项目净现值的大小起关键作用； 有且唯一的收益率使项目净现值等于零。 NPV的优点 考虑了资金时间价值； 可以清楚地表明方案在整个寿命期内的绝对收益； 经济意义简单、直观。 NPV是技术经济评价的主要决策指标之一。 NPV的缺点（1） 净现值反映了方案绝对经济效益，但不能反映资金的利用效率。 净现值比率（NPVR） Ip──总投资现值之和 Ip设为正值 NPVR判别标准 净现值比率的经济意义是除了 ic 外，单位投资（现值）尚可获得的额外收益（现值）。 若NPVR≥0，可以考虑接受该项目； 若NPVR＜0，应该舍弃该项目。 NPVR评价 NPVR指标能明确反映单位投资现值可获得的额外收益现值，反映了投资效率； NPVR仅作为辅助参考指标，一般与NPV一起使用。 NPV大的方案，其NPVR并不一定大。 NPV的缺点（2） 折现率 i 或基准收益率 ic 的确定比较困难。 内部收益率 4.3.3净年值（NAV）法 考虑资金时间价值，将某项现金流量换算为计算期（寿命期）内的等额支付，该等额支付称为等额年值，简称年值。 考虑资金时间价值，将投资项目的所有收入和支出换算为项目计算期内的等额年值，进而计算年平均经济效益（即净年值），以此判别项目的经济可行性。 净年值计算公式 净年值=收入年值－支出年值 净年值是在 ic 下，投资项目的各年净现金流量在计算期内的等额年值的代数和，即投资项目净现值在计算期内的等额年值。 根据净现值的经济意义，净年值表示投资项目每年在 ic 之外尚可获得的平均额外收益。 当净年值大于（或等于）零时，投资项目可以接受； 当净年值小于零时，投资项目不可接受。 例4－1：某工程项目初始投资1000万元，以后连续五年有相同的净收益350万元，试求基准收益率分别为15％、25％时项目的净现值。 NPV：173.25（万元）、-58.745（万元） NAV：51.68万元、-21.84万元 净年值是技术经济评价常用的决策指标。 4.3.4内部收益率（IRR）法 使净现值等于零的收益率称为内部收益率。 22.11% IRR计算公式 若方案只有一次初始投资I，以后各年有相同的净收益A，残值为S，则内部收益率的计算公式为： -I＋A(P／A,IRR,n)＋S(P／F,IRR,n)＝0 IRR的求解法—试算法 当t＝0，1，2，…，n时，IRR公式是一个高次多项式方程，不能采用一般的代数方法求解。 IRR精确值的求解步骤（内插法） 令i=i1，使NPV１>0 令i=i2，使NPV２<0 (i2 - i1)≤５％ 第4章 技术经济评价方法 4.1经济效益原则 4.2静态评价方法 4.3动态评价方法 4.1经济效益原则 经济效益原则 单方案可行性判别原则： 差额法和差额比率法，经济效益≥0， 比率法，经济效益≥1。 即：收入≥支出。 可以设定期望最低经济效益水平作为方案可行的判别标准。 效益与风险权衡的原则。 处理好各种效益关系 经济效益与政治效益、技术效益的关系； 宏观经济效益与微观经济效益的关系； 近期经济效益与远期经济效益的关系； 直接经济效益与间接经济效益的关系。 综合考虑各种影响因素 国家