财务管理财务估价习题.docx

第三章  财务估价 一、单项选择题 1、营业现金流量在扣除资本性支出后剩余的部分，称为（ A. 项目的现金流量 B. 现金流出净额 C.企业自由现金流量 D. 股东现金流量  C  ）。 2、某人于 2008 年 1 月 22 日以票面价格购买甲公司发行的面额为 1000 元 的债券，到期一次还本付息，期限 3 年，票面利率为 12%，2010 年 9 月 26 日以 1280 元的价格将债券卖出。该笔投资的持有期间收益率为（ B ）。 A.12%  B.10.42%  C.28%  D.14% 说明：在计算持有期间收益率时，即使超过一年也不考虑资金的时间价值。请参照 PPT 3、企业价值是指（ B ）。 A. 企业账面资产的总价值 B. 企业全部财产的市场总价值 C.企业有形资产的总价值 D. 企业的清算价值 4、预计某公司明年每股将发放股利 2 元，假定该公司的股利年增长率为 2%，市场平均报酬率为 10%，则利用固定增长模型所测定的该公司股票价值 为（ D ）元。 A.12 B.18 C.20 D.25 5、在票面利率及其他条件相同的情况下， 半年付息一次的债券和一年付息 一次的债券，其价格的关系为（ A ）。 A、前者价格高 B 、后者价格高 C、两者价格相同 D 、不可比较 说明：该题出得不够严谨。 准确的答案是： 债券价值随付息频率的加快而下降的现象，仅出现在折价出售的状态；若溢价发行，则情况相反；若平价发行，则两者价格相等。 6. 一般认为，企业进行短期债券投资的主要目的是（ B ）。 A．控制被投资企业 B ．调剂现金余额 C．获得稳定收益 D ．增强资产流动性 甲公司于 2009 年 11 月 1 日投资 95000 元，购进乙公司发行的面值为 1000 元，票面利率为 8%，短期债券 100 张。该债券每年付息一次， 甲公司预计于 2010 年 10 月 30 日以面值出售，则该债券的投资收益率为（ D ）。 A.5.26% B.8.42% C.13% D.13.68% 甲公司准备投资购买某信托股份有限公司的股票，该股票刚刚支付的股 利为每股 3 元，预计以后每年以 2%的增长率增长， 该公司期望投资报酬率 10％，则该股票的市场价格（ D ）元时才值得购买。 A. 大于等于 30 元 B. 大于等于 25.45 元 C. 小于等于 40 元 D. 小于等于 38.25 元 9. 下列选项中，流动性风险最小的是（ C A. 公司债券 B. 公司股票 C.国库券 D. 地方政府债券  ）。 10. 股票投资较之债券投资而言，其特点是（ D ）。 A．股票投资的求偿权居前 B．股票投资的购买力风险大 C．股票投资的收益比较稳定 D．股票投资的变现能力较差 11、决定股票价格的最基本的因素为 ( C ) 。 A. 收入和利润 B. 收入和成本 C. 风险和报酬 D. 股东财富与风险 二、多项选择题 1、以下关于股票投资特点的说法正确的是（ AC ）。 A、风险大 B 、风险小 C 、期望收益高 D 、期望收益低 2、在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有（ BCD ） 。 A．债券平价发行，每年付息一次 ．债券折价发行，每半年付息一次 C．债券溢价发行，每年付息一次 D．债券折价发行，每年付息一次 3、下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（ BCD ）。 A、债券的价格 B 、债券的付息方式 C 、当前的市场利率 D 、票面利率 股利固定增长的股票，其内在价值（ AC ）。 与股利增长率呈同向变动 与年股利呈反方向变化 C.与 β系数呈反方向变化 D.与投资人要求的必要报酬率呈同向变化 下列说法中，正确的有（ BD ）。 政府证券没有违约风险 普通股的购买力风险小 C.公司债券的流动性风险小 D.证券的期限越长，期限性风险越大 三、判断题 1、进行企业价值评估时，贴现率应与现金流量相对应，比如股权自由现金流量 应选用加权资本成本作为贴现率。 （ ×  ） 2、市场利率对于长期债券的影响大于短期债券，长期债券的利率风险大于短期 债券。（ √ ） 3、对企业价值的评估模型因其评估目的不同、被评估企业的特点不同而不同， 对于同一企业，不同的评估模型可以得出相差很远的评估结果。 （ √ ） 4、企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。 （√ ） 5、企业的股权价值取决于企业未来的盈利能力要求的最低报酬率。  （预期股利水平） 和股权投资者（√ ） 6、资产的内含价值通常不等于账面价值，其内含价值大小取决于未来现金流量的现值。 （ √  ） 四、计算分析题 1、某债券面值为 1000 万元，票面利率为 10%，期限为 5