2020投资学第七章.pptVIP

八、持续期的近似计算（简便计算） ) )( ( 2 ) ( 0 y P P P MD ? ? ? ? ? 近似 持续期的简便计算公式： 为收益率变动额 为债券初始价格； 的新价格； 表示债券收益率下降后 的新价格； 表示债券收益率上升后 其中， y P P P ? ? ? 0 用小数表示 例：参考表 7-1 的数据，计算息票率为 6% ，市 场收益率为 9% 的 25 年期债券的近似持续期， 假设市场收益率变动 10 个基点，即 0.1% ，债 券的初始价格为 70.357, 。 62 . 10 , , , 0 , 得近似持续期为 代入， dy p p p ? ? ? dy p p p 0 2 ? ? ? ? 解：近似持续期 九、零息债券的持续期 n y M P ) 1 ( ? ? = 债券到期时间 M 因为： P n 0 n y M y M n P n P MD n n ? ? ? ? ? ? ? ) 1 ( ) 1 ( 所以， y y MD ? ? ? 1 极限推导（略） 永久债券 十、无限期债券的持续期 n n n n y y c y c y c y n y nc y c y c MD ) 1 ( 1000 ) 1 ( ) 1 ( ) 1 ( ) 1 ( 1000 ) 1 ( ) 1 ( 2 ) 1 ( 1 2 2 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?