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中国经济转型年的“苦与乐” -- 2010年中期宏观经济报告研究发展部2010年7月6日整体判断经济“苦与乐”外生性增长带来的“乐”基本结束，刺激政策逐步退出，经济下半年寻求转型。二次探底（苦）在出口下降、楼市严控、流动性紧缩、投资和企业利润同步下滑的共同作用下出现的概率大增；在当前假通胀的迷惑下，年底前进入通货紧缩状态。理论上讲，经济目前还是保持上升态势，只是动能大幅降低，长期看已经步入“隐性”衰退期（苦）。但政府为了防范经济快速下滑，必然加速城镇化和推行制度改革（乐）。主要内容外生性增长的“乐”基本结束，经济面临二次探底的“苦”，经济转型是唯一出路经济结构转型过程中挖掘“乐” – 城镇化加速推行制度改革的必要性2008-042009-012009-022009-032009-062010-012010-022010-032010-061.1 投资拉动增长的“乐”已经结束中央货币投放总量中央和地方总量地方货币投放总量二次刺激断无面临二次探底资料来源：国家统计局 中国人民银行1.2 出口短期改善，下半年不容乐观 在经历3月份的贸易逆差后，4月和5月的贸易顺差幅度大幅增长，出口增长区域主要集中在东盟地区，美国和欧盟占比都在大幅下降，6月份的贸易顺差增幅仍维持30%，但到下半年美国和欧盟都将面临二次去库存，东盟经济对中国劳动密集型产品的需求受人民币升值预期也将回落。欧盟经济动荡加剧，