房地产行业非标融资专题研究报告.pdf

房地产行业非标融资专题研究报告 目录 前言 投资概要 5 一、非标政策演进： 13 年起打压非标， 18 年资管新规过渡期延长、非标规模或有序压缩 6 （一）2013-2014 年如 8 号文等：定义非标，着重规范商业银行资金投向 6 （二）2016-2017 年如 4 号文等：银监会和中基协多次出文，规范银行、基子和信托房地产融资业务 7 （三）2018 年资管新规：资管新规正式出台，影响在于过渡期延长和禁止资金期限错配 9 二、非标规模估算：三种方法估算房地产非标余额 3.76 万亿，分 3 年消化、年均影响 8% 10 （一）方法之一 —— 从房地产开发资金构成估算： 2017 年末房地产非标余额约 3.7 万亿 10