次高端白酒行业深度分析报告.pdf

次高端白酒行业深度分析报告 行业深度 投资案件 行业概况：量化齐升，行业扩容式增长；竞争激烈，未来加速整合。 2012 年 至今，次高端行业规模呈现出先降后升趋势，受益于高端酒提价后部分消费的转移 以及 300 元以下的消费升级， 次高端行业呈现出扩容式增长的特点， 销量贡献大于 价格贡献，收入规模变化的弹性大。从行业格局看，次高端白酒行业集中度明显低 于高端白酒，仍然处于激烈竞争阶段，未来品牌力和渠道力都做到极致的公司，将 会最终胜出。次高端白酒增长的驱动力主要来源于两个方面，向下享受消费升级， 向上享受性价比。 次高端白酒公司逻辑演绎：成功的核心因素在于优秀的管理团队 + 强大的品牌 力产品力渠道力 + 产品结构不断上移。 我们通过复盘山西汾酒、 水井坊、 沱牌舍得、 酒鬼酒四家主要次高端白酒公司 2008-201