第02章信用利息与利率2wan.ppt

2. 信用证： 银行根据其存款客户的请求，对第三者发 出的、授权第三者签发以银行或存款人为付款人的汇 票。信用证包括商业信用证和旅行信用证两种。 ? 3. 信用卡： 银行或专业公司对具有一定信用的顾客 （消费者）所发行的一种赋予信用的证书。持有者可凭 以在当地或外地指定的商店、旅店等场所消费。 4. 股票： 股票是股份公司为筹集资金而发给投资者的 入股凭证。 5. 债券： 债务人向债权人发行的承诺在指定日期偿还 本金并支付利息的有价证券。 ? ? 国际市场其它信用工具 联邦基金 回购协议 可转让大额定期存单 三、信用工具的基本特征 1. 偿还性： 大多数信用工具要求还本付息，但股票 和永久债券只付息不还本。 2. 收益性： 购买或持有信用工具，不仅要求还本， 还希望带来利润。信用工具的收益性通过收益率 来反映 3. 流动性： 指信用工具在不受或少受经济损失的条 件下随时变现的能力。 4. 安全性： 指信用工具的持有者收回本金及其预期 收益的保障程度。 ? 四、信用工具的价格 1. 股票的价格： 股价 = 预期股息 / 利率 2. 债券的价格： 发行价：平价发行、折价发行与溢价发行 流通价 = 债券票面金额×（ 1+ 票面利率×实际持有期限） ? 第三节 利息和利率 一、 利息的本质 回本章 ? 二、 利息率及其分类 三、 利率理论及利率决定 四、 利率的风险与期限结构 五、 利率的经济杠杆功能 六、 我国的利率市场化改革 ? 至下章 一、利息的本质 涵义： 利息是指在信用关系中债务人支付给债权人的（或债 权人向债务人索取的）报酬。利息是信用存在和发展的必要 条件。 1. 西方经济学者对利息本质的看法 ? 利息是贷者因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬 （配第） ? 利息是资本的租金（达德利 · 诺思） ? 利息来源于利润 （约瑟夫 · 马西 ） ? 利息是借贷资本家节欲的报酬（纳骚 · 西尼尔） ? 利息从贷者来看是等待的报酬，从借者来看是使用资 本的代价。 （阿弗里德 · 马歇尔 ） ? ? 利息来源于资本的边际生产力（约翰 · 克拉克 ） ? 利息是未来财富对现在财富的时间贴水（庞巴维克 ） ? 利息是放弃货币流动性偏好的报酬（凯恩斯 ） 2. 马克思对利息本质的科学论述 ? 利息直接来源于利润 ? 利息只是利润的一部分而不是全部 ? 利息是对剩余价值的分割 社会主义国家的利息不属于剩余价值，而是对社 会纯收入的再分配。 ? 二、利息率及其分类 1. 涵义： 利息率，简称“利率”，是指一定时期内利息 额同本金额的比率，即利率 = 利息 / 本金。 2. 分类及计算 (1) 按计算日期不同，利率分为年利率、月利率和日利率 年利率 =12 ×月利率 =365 ×日利率 日利率 = ( 1/30 ) ×月利率 = ( 1/365 ) ×年利率 (2) 按计算方法不同，利率分为单利和复利 单利： F = P ( 1+ i N ) 复利： F = P ( 1+ i ) n ? (3) 按性质不同，分为名义利率和实际利率 名义利率：指货币数量所表示的利率。 实际利率：指名义利率扣除通货膨胀率之后的利率。 换算公式： R=r-p 或 r ? P R ? 1 ? P 式中， R 为实际利率， r 为名义利率， P 为通胀率。 (4) 按管理方式不同，分为固定利率和浮动利率 (5) 按形成方式不同，分为官方利率和市场利率 (6) 按所处的地位不同，可分为基准利率和市场其他利率 (7) 其他种类，金融机构同业拆借利率、国债利率、公司 债券利率、一级市场利率、二级市场利率等 ? 当通货膨胀率很高时，实际利率将远远低于名义利 率。由于人们往往关心的是实际利率，因此若名 义利率不能随通货膨胀率进行相应的调整，人们 储蓄的积极性就会受到很大的打击。比如在 1988 年，中国的通货膨胀率高达 18.5% ，而当 时银行存款的利率远远低于物价上涨率，所以在 1988 年的前三个季度，居民在银行的储蓄不仅 没给存款者带来收入，就连本金的实际购买力也 在日益下降。老百姓的反应就是到银行排队取款