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航空运输行业深度研究报告 目 录 1、资本开支与成本周期：航空盈利周期的另一个视角 - 4 - 1.1 成本周期：油价周期与飞机引进周期共振 - 4 - 1.2 资本开支的平衡性：负债结构、财务状况与引进方式 - 7 - 2 、从资本开支看三大航的差异化竞争 - 13 - 2.1 国内航线：三大航各有所长 - 13 - 2.2 国际航线：国航享有先发优势，东航、南航奋起直追 - 15 - 2.3 成本差异：布局与机队差异的映射 - 17 - 3 、三