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核心结论
核心结论
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一、生态演绎：国内创新升级过程中生产重要承接方
二、API行业进入拐点核心逻辑：前向一体化、洼地红利三、全球产业转移构成API行业长期成长逻辑
四、投资建议：推荐普洛药业、仙琚制药、天宇股份、九洲药业，建议关注华海药业、司太立、美诺华等。
一、生态演绎：国内创新升级中生产重要承接方
一、生态演绎：国内创新升级中生产重要承接方
产能释放*产品升级
（前向一体化）
CMO拓展提升天花板
华海药业司太立 普洛药业天宇股份
B 医 药 美诺华
普洛药业天宇股份美诺华 奥翔药业
二、核心逻辑：产业前向一体化和洼地红利
二、核心逻辑：产业前向一体化
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