银行混业经营情况分析.docx

1 1 事件： 据《财新周刊》报道，证监会计划向商业银行发放券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。 图 1：财新周刊报道，证监会计划向商业银行发放券商牌照 资料来源：财新网，天风证券研究所 点评： 1、为何说混业经营是大势所趋？ 改革开放以来，国内经济长期依靠三驾马车：投资、净出口和消费。其中，投资及出口的贡献较大。过去 30 多年里，以基建、房地产和制造业投资为主的固定资产投资需求旺盛， 融资需求旺盛，也造就这期间商业银行以对公业务为主的业务结构，带来银行业的大发展。 这期间，地方政府隐性债务膨胀也带动了很多地方银行资产规模的高速增长。 但 2012 年以来，随着国