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精品文档 你我共享 作业四、综合分析 采用杜邦财务分析体系进行综合分析： 杜邦财务分析体系的核心即净资产收益率。 净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率 , 具有很强的综合 性。 净资产收益率＝销售净利率 * 资产周转率 * 权益乘数 决定净资产收益率高低的因素有三个方面 —— 权益乘数、销售净利率和总资产周转率。 同仁堂杜邦财务分析指标计算表 指标 2005 2006 2007 2008 销售净利率 0.11560 0.06510 0.08616 0.08810 总资产周转率 0.71067 0.63105 0.67484 0.67218 资产负债率 0.24226 0.22602 0.20332 0.19166 权益乘数 1.31971 1.29202 1.25521 1.23710 资产净利率 0.08215 0.04108 0.05814 0.05922 净资产收益率 0.10841 0.05308 0.07298 0.07326 通过分解可知：权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。这样分解之后，可以把净资产收益率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化，定量地说明企业经营管理中存在的问题，比只用一项综合性指标更能说明问题。 权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企