2019年商品市场投资策略把握节奏,灵活调整.PDFVIP

2019 年商品市场投资策略：把握节奏，灵活调整 金斧子投研中心 李家南 曹丁宁 核心观点： 心 ◼ 受全球经济下行影响，需求端逐步下滑，供给端将被动跟随需求端进行调整，需求变量主导大部分商品未 来走势。分板块来看，黑色板块需求不容乐观，供应端扰动边际递减，板块震荡下行；贵金属在利多因素 较多支撑下进入上行通道；有色板块在需求增速萎缩叠加供给压力高企压制下下行为主；原油价格受 OPEC+减产预期有底部支撑，下跌空间有限，波动加剧；化工板块上升承压，下游虽然疲软，但库存去化对 成本有支撑；农产品板块受异常天气与贸易战的左右，品种走势分化。未来工业品重点把握需求变化节 中 奏，同时注意供应端对价格运行区间的制约，趋势建议以短期操作为主，套利以产业链套利为主；面对农 业品分化行情，要留意贸易战的发展动向，结合品种的基本面及时做出调整。