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海螺集团曲线 MBO 打极致擦边球 2004-03-23 月 14 日，星期日，芜湖白马水泥厂。一辆辆散装水泥车从四个高耸的水泥储存罐下像挤牛奶般装满水泥，然后驶过地秤鱼贯而出。 白马水泥厂是在内地和香港两地上市的海螺水泥（ 600585）（ 0914 ，HK）旗下众多 水泥厂中的一个，位于距市中心 15 公里的芜南郊区，这个季节周围盛开着大片的油菜花。 今年 1 月，白马水泥厂产能突破了 200 万吨。但在海螺水泥旗下众多的水泥厂（安徽省内 10 多家，全国 30 多家）中，还只算是产能中等的。海螺水泥 2003 年水泥投资大幅增长， 其目标是：在 2004 年产能达到 3000 万吨， 2005 年达到 4600 万吨。 和如火如荼的水泥生产相比， 两年来，海螺集团改制一直在非同寻常的低调中进行。 2 月 21 日，在旗下两家上市公司披露改制完成报告后，集团的一切财务数据都成了秘密， 并严格禁止员工对外提起任何关于改制的事情。 除了创新者的谨慎之外， 是否还另有隐情？ “从改制报告来看， 一切都合法合规。 ”上海荣正咨询的总裁郑培敏说， “这是一 例精心策划的 MBO，把政策运用到了极致。”荣正咨询是一家提供 MBO方案和咨询的专业公司。 改制完成以后的海螺集团， 8 名高管和 7000 多名职工拥有了集团 49%的股份， 并间 接持有了集团核心资产，集团旗下两家上市公