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国有企业并购案例 一、企业并购的常用方法分析 按企业并购的付款方式划分，可分为： 1、 用现金购买资产或股票 收购方通过支付一定数量的现金来购买置换目标公司的资产或股权， 从而实 现并购交易。它是许多中小型企业并购中最常用的支付方式， 也是并购活动中最 为直接、简单、迅速的一种方式。 主并购公司在决定是否用现金方式进行支付时，应考虑以下几个因素 ：（1） 流动性；（2）融资能力；（3）货币的流动性。 其优点主要表现在：（1）对目标公司的股东来讲，不必承担任何证券风险， 可即时得利（在公司价值没有被低估的情况下；（2）对并购方而言，支付方式简 单明了，可减少并购公司的决策时间， 避免错过最佳并购时机。而且并购方用现 金收购目标公司，现有股东权益的结构不会因此而变化， 也不会导致股权稀释和 控制权转移等问题；（3）对并购方未来的发展而言，现金支付可以向市场传递一 个信号，表明其现有资产可以产生较大的现金流量， 企业有足够的未来现金流抓 住投资机会。现金收购还可能反映了收购者对收购的赢利性拥有秘密的信息。 缺点在丁 ：（1）目标公司股东无法推迟资本利得的确认，不能享受税收上的 优惠政策，也不能拥有新公司的股东权益。这会影响具有持股偏好的股东接受并 购的意愿与积极性；（2）对并购方而言，现金支付是一项比较沉重的即时负担， 要求并购方确实有足够的现金头寸和筹资能力，交易规模也受到获现能力的制