苏宁电器投资扩张与企业财务绩效分析.docxVIP

叔费扩楂鸟企业财务债 —以苏4^器为例 南京理工犬学经济管理学院 投资与企业财务绩效 投资与企业财务绩效 投资与企业财务绩效 投资与企业财务绩效 基本的分析框撫与分析工具 的扰垂对财冬绩救的主绝— 匚I ^^, _ _ _ 三丄从财务数据背后看苏字电赛的主要权资活动及其彩响n 基本的分析框架与分析工具 按照杜邦分解原理，投资报酬率决定于销售净利润率 或企业的市场竞争能力、成本控制能力，决定于总资产 周转率或投资效率、长期资产的运营效率，决定于融资 政策或资本结构等。显然，企业的投资决策深刻影响着 销售净利润率、总资产周转率和融资政策。 那么，投资者该如何分析投资政策对企业财务业绩的 影响，进而理解投资与财务业绩、公司价值决定之间的 关系呢？ 基本的分析框架与分析工具 fin 腋 能 删」 ?1投狀策、捕资产竊及删财务艸 公艸值的龙响 投资与企业财务绩效 投资与企业财务绩效 基本的分析框架与分析工具 投资对企业财务绩效的影响（如图1所示）主要表现在以下几方面: 第一，投资对销售的影响。 首先，不考虑新增投资对已有项目的影响时，新投资形成的项目 可能会增加销售（当然也可能减少，这里以增加为例展开分析）。这 种增加可能源于两个方面：新项目无疑会增加销售量，或因为向市 场供应了更高质量的产品而提高了销售价格。 当新上项目单位投资创造的销售收入超过已有项目并且其他情况不 变时，总资产周转率