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国家开放大学电大专科《财务管理》计算题题库及答案(试卷号：2038) 计算题 1. A公司股票的贝塔系数为2,无风险收益率为5%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。 要求： 请计算该公司股票的预期收益率； 若公司去年每股派股利为1. 5元，且预计今后无限期都按照该金额派发，则该股票的价值是多少？ 若该公司第一年发放的股利为1.5元/股，该公司的股利年均增长率为5%,则该股票的价值为多 少？ 解： U)诙公司股票的fR期收益率= 分) (2)根据等增长股厚估价模型x 族般票价值=*亲=】°(元“S分〉 定成长股杲估价模38 8 诙股票价值=而￡3 = 15(元《5分) 27. Mi(l)应收账款年末余88 = 15OO + 5X2-5OO = HXX元(4 分) (2)总究产报酬率(税后)= (1500X2S%)：[(2000+3000)于2]X 1。0%一 15%分) 产周转率-15OOW[(2000+3000)寻2] = 0. 6(次) 序或产收益隼 ^25%XO.6XCl-r(l-O.5)]XlOOM=3O^(7 分) 某公司2017年营业收入为1500万元，年初应收账款为500万元，年初资产总额为2000万元， 年末资产总额为3000万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为25%,资产负债率为50%。 要求计算： 该公司的应收账款年末余额； 该公司的总资产报酬率(税后)； 该公司的净资产收益率。 解： 位收账次年末余1500-^5X2-500= 100(元)”分) ”)忌新产报酬率《况后)-(1500 25S)^-[?000-b3000)4-2]X 分) (3)0 说产周时率?1500 + [(ZOOO+3QOQ + 2]=0.6(次〉 序究产收tt^*25MX0.6X[]-7-l-Q. 5)]X 100%-30^(7 分) 某公司发行一种1000元面值的债券，票而利率为10%,期限为5年，每年支付—次利息，到期一 次还本。 要求： 若市场利率是12%,则债券的内在价值是多少? 若市场利率下降到10%,则债券的内在价值是多少？ 若市场利率下降到8%,,则债券的内在价值是多少？ 解：若市场州率是【3%.计算使券的价依? IOOOX(P/F.12%.5)4-1000X10%X(P/AJ2%.5) ■1OOOXO. 567+100X3.605 ■567 + 360.5 ■927. 5(元)(5 分) 知是市％利率为的价 !000X(p/FtJ0St5)4-1000X10Kx(P/A.10K.5) 1000X0.621 + 100X3.79】 ■621+379 ■1000(元) (因为?!凋料率与市场，4率一祥?所以使分收场价值就应该是它的门面价值T .)(5分) ?杲巾场利率为8%.计算ft鼻的价值. 1000X(P/F.BH.5)-F1000X 1OKX(P/A.8K.5) ?1000 X 0.631+100X3. 993 ?581+399 -1080(元)(5 分〉 某公司目前的资本总额为6000万元，其中，公司债券为2000万元(按而值发行，票而年利率为 10%,每年年末付息，3年后到期)；普通股股本为4000万元(而值4元，1000万股)。现该公司为扩大生 产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个融资方案可供选择。 增加发行普通股，预计每股发行价格为5元； 增加发行同类公司债券，按面值发行，票而年利率为12%。 预计2017年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为25%o 要求：测算两种融资方案的每股利润无差异点，并据此进行融资决策。 解：增发股票融资方式： 1000 普通股股份?c,-—4-1000-1200(万股) 公司债券全侔利恩l|*2000Xl()X = 200(万元)(4分) 增发公HJffl#方式： 普通股股份ttC,-1000(万股) 增发公可债务方军下的伞年愦身利息lt = 2OO+lOOOXI2%-32O(万元)《4分) 因此，蚌股利狷的无姓异点可列式为. (EB1T-2OO)(1- 25{ (EHIT-320)(1-25%) (1000 + 200)1000n ■ . (1000 + 200) 1000 从而W得出州期的EBIT?920（万元〉（5分） 由于预期当年的息税的利JWUOOO万元）大尸每股利涧大角异点的息税前利润320万 元）?因此在财务上可考虑增发?!券方式来融资.（2分） 某公司在初创时拟融资500万元，现有甲、乙两个备选融资方案。有关资料经测算列入下表，甲、 乙方案其他相关情况相同。 融资方式 甲方案 乙方宴 融资酗（万元） 个别究本成本卜％〉 融瓷新（万元〉 个别骁本成本（％〉 长期瓣就 120 7.0 4。 7.5 公司债券 80 8.5 11。