201-2020阿里巴巴发展研究.docxVIP

目录 一、年度发展概况 3 二、发展实践总结 6 一、年度发展概况 1、营收增长放缓，利润稳步增长，疫情影响尚未显现 2020 财年1，阿里巴巴集团全年营收 5097.1 亿元，同比增长 35.3，收入规模不断扩大的同时，增速放缓迹象较为明显。全年 实现营业利润同比增长 60.2至 914.3 亿元，营业利润率为 17.9；归属于普通股股东的净利润同比增长 70.4至 1492.6 亿元，利润 率为 29.3；经调整 EBITDA 同比增长 29.3至 1576.6 亿元。非公 认会计准则自由现金流达 1309.1 亿元。总体来看，全年营收增长 得益于中国零售商业业务及阿里云强劲收入增长。由于阿里巴巴 的财年截止到 3 月末，年初突发的新冠疫情对 2020 财年Q4 业绩 有较大影响，但在全财年业绩上没有明显体现。尽管受到疫情挑 战，阿里巴巴依然完成了五年前既定的战略目标，实现了全财年 1 万亿美元的交易总额。 表 1 阿里巴巴近三年经营业绩2 单位：亿元 2018 财年 2019 财年 2020 财年 营业收入 2502.7 3768.4 5097.1 增幅 58.1% 50.6% 35.3% 营业利润 693.1 570.8 914.3 增幅 44.2% -17.6% 60.2% 营业利润率 27.7% 15.1% 17.9% 净利润 614.1 802.3 1403.5 增幅 49.0% 30.6% 74.9% 净利润率 24.5% 21.3% 27.5% 归属于阿里巴巴集团股东的净利润 640.9 878.9 1494.3 增幅 46.7% 37.1% 70.0% 1 阿里巴巴 2020 财年即 2019 年 4 月 1 日-2020 年 3 月 31 日财政年度 2 数据来源：由阿里巴巴年报数据测算 单位：亿元 2018 财年 2019 财年 2020 财年 归属于阿里巴巴集团股东的净利润率 25.6% 23.3% 29.3% 归属于普通股东的净利润 639.9 876.0 1492.6 增幅 46.5% 36.9% 70.4% 归属于普通股东的净利润率 25.6% 23.2% 29.3% 经调整 EBITDA 1057.9 1219.4 1576.6 增幅 42.1% 15.3% 29.3% 经调整 EBITDA 率 42.3% 32.4% 30.9% 2、核心商业是营收支柱，新零售和云计算贡献加大 从收入结构来看，阿里业务主要分为核心商业（电商、菜鸟、新零售等）、云计算、媒体娱乐、创新业务四大版块。核心商业方面，全财年实现营收 4361.0 亿元，营收占比为 85.6，对营收的 增长的贡献率达 84.8，占比和贡献率较上一财年虽略有下降，但其作为阿里变现支柱的地位仍不可撼动。具体来看，中国零售商业营收占比为 65.3，其中，新零售所在版块仍保持了超高速 增长，同比增速 115.2，营收占比增至 16.9，营收增长贡献率 高达 34.8；中国批发商业、跨境及全球零售业务、跨境及全球批发业务营收占比和收入贡献率略有下降；菜鸟物流、本地生活增长较快，营收占比分别为 4.4、5.0，较上一财年均有所提升。云计算业务获得了强劲增长，全年实现营收 400.0 亿元，同比增 长 62?，收入占比提高至 7.9，贡献了 11.5的营收增长；同时，云计算亏损进一步收窄，经调整 EBITA 亏损 1414 亿元，经调整 EBITA 利润率由-5?改善到-4?。数字媒体及娱乐业务实现营收 269.5 亿元，同比增长 11.9，占比为 5.3。创新业务及其他版块实现营收 66.4 亿元，同比增长 42.4，占比 1.3。很明显，阿 里的主要收入仍然是其传统的商业业务，但在新业务方面也取得了一定的成效。 图 1 阿里巴巴业务架构图3 表 2 阿里巴巴 2019-2020 财年分业务收入与贡献情况 2 版块 2019 财年 2020 财年 收入占比 收入增幅 对营收 增长的贡献 收入占比 收入增幅 对营收 增长的贡献 核心商业： 中国零售商业 65.7% 40.2% 56.1% 65.3% 34.4% 64.1% - 客户管理 38.7% 27.5% 24.8% 34.4% 20.4% 22.4% - 佣金 16.4% 32.9% 12.1% 13.9% 14.9% 7.0% - 其他4 10.6% 154.5% 19.2% 16.9% 115.2