中国企业走出去,公司法务应该了解的项目融资和风险管理要点法务圈.docx

中国企业走出去，公司法务应该了解的项目融资和风险管理 要点 法务圈 随着中国企业在海外投资活动的深入，越来越多的能源 及基础设施项目也将目光转向海外市场以期获取更高效益。 与此同时，海外项目融资往往面临复杂多变的国际环境的影 响，如东道国独特的经济政策环境、 法律环境、 人文环境等。 在中国企业“走出去”的这条荆棘道路上，国际环境的多样 化造就了许多潜在风险的存在，因此决定项目能否成功并持 续发展的关键就在于公司法务对融资项目风险的识别及控 制能力。那么我们该如何结合海外融资具体项目对所有风险 进行充分识别、评估及控制呢？ 本期的法务圈文章来自安杰律师事务所合伙人任谷龙律师 在无讼 Live 法务专场的一次分享， 任律师在银行金融、 资本 市场和跨境投资并购领域拥有丰富的实务工作经验。本期内 容为大家详细介绍了海外项目融资以及如何通过有效的风 险管理来保障企业的权益。本次研讨的主题，将以中国企业 走出去为出发点，与各位共同探讨海外项目融资与风险管 理。具体而言，包括国际项目融资基本内容，涉及的法律文 件及相风险识别与配置等三部分内容。一、项目融资简介 什么是项目融资 项目融资是指，贷款人基于项目经营预期产生的现金流，而 非项目发起人自身的信用，作为向项目提供融资的基础。 随着中国企业在海外投资活动的深入，越来越多的能源及基 础设施项目采取项目融资。 贷款人关注和评审项目的特点和风险，且不能就贷款向项目 发起人追索或只能进行有限追索权。 国际项目融资的应用 经典的国际项目融资模式就是发起人动用自有的资金，银行 借出部分资金并聘用顾问确认项目可行性。项目公司聘请工 程总承包商，确定项目的供应商和采购商。银行作为提供资 金的债权人，为保障其权益，将就项目所有方面设置担保权 益，且同意如果项目失败， 无力偿债，不会全部追索发起人 为何使用项目融资 项目融资对发起人具有以下好处： 第一，可以在不影响发起人的信贷状况，并对他们的资产负 债表产生有限影响的情况下募集资金。 第二，发起人在投资额有限的情况下，提高投资回报。在项 目融资模式下，发起人只投入有限资本，采取杠杆方式，利 用贷款人的资金修建项目。 第三，风险由项目参与方分担。 项目融资风险一般由发起人、 为项目提供融资的债权人、建筑商及其他项目参与方之间合 理分担。 第四，在发起人拥有项目的经济回报的情况下，避免对融资 承担 100% 的责任。 国际项目融资的基本特征 在项一、无追索权 /有限追索权是项目融资的显著特征之一。 目本身的资产、权益和收入之外，项目的发起人一般不为项 目债务提供担保或仅提供有限的担保，因此债权人对发起人 在项目以外的资产、权益和收入一般无追索权，或仅具有有 限追索权。 在项 二、成本的确定性，在项目融资中，各方应项目结构以契约 为基础，通过风险控制手段控制成本。 三、偿还债务依赖项目的现金流。 四、风险分担。 典型国际项目的结构如图所示，国际项目涉及多方当事人， 它们各司其职。 发起人提供部分资金进行项目建设，并为项目公司提供其他 类型的支持。 贷款人为项目提供主要资金，并就项目资产获得担保权益。 贷款人聘用法律、财务等第三方顾问，以协助贷款人确认项 目可行性并提供咨询意见。 项目公司聘请工程总承包商签订项目设计、采购和建设的工 程承包协议，还与项目的供应商、采购商、运营商等签订项 目修建和运营所必须的重大协议，并向保险公司购买项目所 需保险。 何种海外项目使用项目融资 项目融资主要用于投资规模较大且具有长期稳定预期收入 的项目，包括能源（如电力、石油及燃气设施、管道设备、 电力运输）、工业（如制浆造纸厂、采矿和选矿、通信和电 缆、娱乐中心及博彩业）以及基础设施（如收费公路和高速 公路、机场、铁路、港口、桥梁和隧道、体育场馆、停车场） 等多个领域。 国际项目融资的资金来源 目前，国际项目融资的资金主要来源于多边机构及出口信贷 机构、在资本市场上发行债券以及商业银行。 二、国际项目融资中的法律文件 项目方和项目文件 项目方包括项目公司、东道国政府、采购方、施工商、运营 商及投入品供应商等。 各方将就项目签署一系列的项目文件，如特许协议、施工合 同、供应合同、采购协议和运维协议。 融资文件如图所示，融资文件包括共同条款协议、 直接协议、 银团间协议等。 一般条款协议是指适用于所有优先融资方的一般条文。 独立融资协议则是指载列每项融资的具体条款及条件，包括 提款方式、还款期、先决条件、特定声明、保证及承诺、特 定强制预付款及违约事件等； 账户协议一般规定项目公司银行账户的使用和管理。根据具 体融资安排，账户协议的内容有时被包含在贷款协议或担保 协议内。 银团间协议则是指以“高级有担保方”为受益人设立担保信 托。在内容上，该协议会明确代理关系；载列执行后现金流 共