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PAGE PAGE 186 第11章 技术分析 本章提要 技术分析以三大假设为基础，利用量价关系、时空关系，以及图形及各种指标，帮助投资者选择较为有利的低买高卖时机。技术分析方法须与基本分析方法相结合。 重点难点 ·了解技术分析的三大假设 ·了解技术分析的基本量价关系和时空关系 ·掌握K线图的基本画法，能用移动平均线、KDJ、MACD指标选择股票买卖时机 ·了解技术分析须与基本面分析相结合的原因 引导案例（有删节） A股惊现“章鱼帝” 章鱼 保罗生于 英国，在 德国长大。保罗在 南非世界杯上“成功预测”了 德国胜澳大利亚、加纳，输给塞尔维亚的小组赛赛果，1/4决赛中德国队击败阿根廷队，半决赛中德国队负于西班牙队，以及 德国队击败乌拉圭， 西班牙1：0战胜 荷兰夺得 世界杯冠军！本届 南非世界杯预测准确率100%，8场全中！ A股也有“章鱼帝”。近日，打着“股市拐点指标创建者”旗号的Market Studies总裁狄马克因为成功预测本周A股反弹走势而大放异彩。“神人”、“预言家”等各种高帽子戴不完。 19日，美国人狄马克在电子邮件中表示， 上证指数将“在3月20日或21日跌破2232点后就会反弹，这应该是A股恢复上涨之前的底部。”一天后，沪指上涨近60个点。一战成名后，大家才发现，原来狄马克已经不是第一次做出正确预测，其此前还准确预言了A股始于去年12月初的涨势以及春节后的这轮下跌。 事实上，狄马克不仅研究A股，也预测美国大盘。有人进行过统计，从2011年底至今，狄马克对美国标普500指数的六次预测，仅有两次成功。 虽然狄马克对中国股市的乐观态度让不少投资者兴奋不已，但大多数投资者认为所谓的预言帝，只是因为幸运，说不会轻信狄马克的预测，表示投资还是需要理性。 资料来源：2013年3月22日《中国财经信息网》，作者有删改。 案例研究 你相信股市里的“章鱼帝”吗？请在学习完本章内容后，以技术分析的基本原理为基础，全面剖析股市“章鱼帝”现象。 　　 股票价格随时波动，提供了低买高卖的机会，诱使投资人不断买进和卖出。你听说股票投资中的技术分析方法，能够让投资人把握股价波动过程中的低买高卖机会。你还看到身边有些投资人整天盯着证券公司炒股软件，对技术分析方法极为痴迷。这些都让你对学习技术分析方法有些期待。但同时你也有一些疑惑和担心，因为你听说股神巴菲特对技术分析方法不屑一顾，国外许多重要的投资学著作中也找不到技术分析的身影，而且有效市场假设还一直提示你，投资人找不到持续获得超额利润的方法。尽管如此，好奇心和增加盈利的动机仍然驱使你，想对股票投资的技术分析方法一探究竟。 11.1 技术分析的基本假设 技术分析方法产生于19世纪末，后经不断发展、充实和完善，逐渐形成一套非常复杂的体系。概括来说，技术分析（technical analysis）指主要运用证券的成交量、价格等指标以及各种图表对证券价格的未来走向进行分析。一般来说，技术分析的着眼点在于证券价格的短期波动，以期在短期内从价格变化中获得较高的收益率。 支撑技术分析体系的理论基础是如下三个假设或前提条件： 1.市场行为涵盖一切信息 “市场行为涵盖一切信息”是技术分析的基石。技术分析认为，影响股票价格的每个因素都反映在市场行为之中，而不必对影响股票价格的具体因素是什么做过多的分析和研究，没必要从市场之外寻找信息。这条假设有一定的合理性。如在股票市场中可以发现，如果某公司股票价格大涨、成交量急剧增加，通常是公司经营上有好消息。反之，如果股票价格大跌，大多也是公司经营上出现了坏消息。 2.价格沿趋势运动 这是进行技术分析最根本、最核心的因素，其主要思想是股票价格的变动是按照一定规律进行的。正是由于价格沿趋势运动，技术分析师们才花费大量心血，试图找出股票价格变动的规律。基于这个假设，“顺势而为”（亦可解读为“尊重市场”）成为一种重要的投资策略，即在股票价格上升趋势形成时，不要轻易卖出股票，而在股票价格下降趋势形成时不要轻易买进股票。 3.历史会重演 这是技术分析的生命。该假设的含义是，每个投资者的交易行为均趋于一定的模式，不同时期的投资者在面临相同的环境和背景时会有类似的反应，以至于过去出现过的价格走势和变动方式在未来也将不断发生。这条假设是从人的心理方面分析的。如投资人在股票上涨时会越来越贪婪，而在股票下跌时会越来越恐惧，从而不断犯同样的错误。基于该假设，技术分析师声称，通过研究价格和成交量等变量的历史图形，投资者就能找到特定股票（或行业，或整个市场）的价格可能下跌或上升的时机。 新闻摘录 技术分析大师论技术分析 据美国晨星公司统计，在将近10000只基金中，格列高里·莫里斯管理的ETFFX基金荣登全美股票型基金业绩排行榜榜首：截