20210120-国海证券-龙大肉食-002726-大股东致力农牧食品为核心主业，屠宰肉制品向预制菜全面发展.pdf

2021 年01 月20 日 公司研究 评级：买入 （维持） 研究所 大股东致力农牧食品为核心主业，屠宰肉制品向 证券分析师： 余春生 S0350513090001 021 yucs@ 预制菜全面发展 联系人 ： 赵宁宁 S0350120070040 021 zhaonn@ ——龙大肉食 （002726 ）深度报告 最近一年走势 投资要点： 龙大肉食 沪深300 1.2000 1.0000  预制菜起源于美国，成熟于日本 0.8000 0.6000 0.4000 预制菜，是指以农、畜、禽、水产品为原料，配以各种辅料，经预加 0.2000 0.0000 工而成的成品或半成品。1920 年，世界上第一台快速冷冻机在美国 -0.2000 -0.4000 试制成功后，速冻加工品随即问世。20 世纪60 年代起，各种类型的 预制菜在美国开始实现商业化经营。20 世纪80 年代，预制菜在日本、 加拿大及部分欧洲国家也开始兴起。 相对沪深300 表现 在美国，诞生了全球超大型食材配送供应链公司 Sysco。Sysco 在 表现 1M 3M 12M 业绩最高峰时，2018 年财年，销售额达到601.14 亿美元。 龙大肉食 -5.7 12.7 80.4 沪深300 8.8 13.4 29.9 预制菜成熟于日本。日本预制菜在上世纪70 年代末80 年代初得到 高速发展，每年以 20%以上的速度递增。目前，日本预制菜的渗透 市场数据 2021-01-19 率已经达到 60%以上，比较大的预制菜公司有如神户物产和日冷公 当前价格（元） 12.50 司。2019 年，神户物产营业额达2996 亿日元，日冷公司达5848.58 52 周价格区间（元） 5.27 - 15.40 亿日元 （其中35%左右为速冻调理食品）。 总市值（百万） 12449.23 流通市值（百万） 12248.66  预制菜大致可以分为四大类产品 一是即食食品：指开封后可以直 总股本（万股） 99593.86 接食用的预制调理制品；二是即热食品：指只需要经过加热即可食用 流通股（万股） 97989.30 的食品；三是即烹食品：指经过相对深加工（加熟或浅油炸），按份 日均成交额（百万） 257.16 分装冷藏或常温保存的半成品材料，可以立即入锅，加上调味品进行 近一月换手（% ） 42.45