安踏体育-市场前景及投资研究报告-迪桑特在中国大获成功.pdfVIP

安踏体育 02020.HK 为什么迪桑特在中国大获成功？ Table_BaseInfo 核心观点 投资评级 买入 增持 中性 减持 (维持)  成功的前提：强大的品牌力。1 ）悠久的品牌历史：迪桑特 （DESCENTE ）起源于 股价 （2021 年1 月18 日） 131.5 港币 日本，品牌历史长达85 余年，主打滑雪用品。2016 年底安踏获得迪桑特中国业务经 目标价格 142.2 港币 营权后，业绩表现持续超市场预期，2019 年底迪桑特实现盈亏平衡并且终端流水突 52 周最高价/最低价 132.8/45.4 港币 破10 亿元，2020 年疫情之下仍逆势快速增长。2 ）中高端的品牌定位：从安踏集团 总股本/流通H 股（万股） 270,333 对旗下品牌的定位来看，迪桑特归属于高端市场和专业运动象限。中国区品牌代言人 H 股市值（百万元港币） 355,488 吴彦祖、辛芷蕾和李昊桐与迪桑特定位契合度高，能充分展现品牌高端、精英的形象。 国家/地区 中国 行业 纺织服装  成功的最关键因素：会员运营和商品力。1 ）会员营销系统层级分明，紧抓高净值用 报告发布日期 2021 年01 月19 日 户群体。根据草根调研，迪桑特中国已建立完善的会员系统CRM ，目前会员数超过 60 万人，分为普通会员、银卡、金卡、钻石卡和黑卡5 个级别，针对钻石卡和黑卡 股价表现 1周 1 月 3 月 12 月 的高端用户，迪桑特利用高质量的VIP 专属活动深度绑定用户，营造高端用户的归属 绝对表现 0.2 18.0 47.4 73.0 感，高端用户既是迪桑特的忠实消费者，又是品牌推广者。2 ）商品兼具专业性和时 相对表现 -3.3 7.9 29.9 72.8 尚性。专业性方面，迪桑特始终