保险企业货币市场投资问题探讨.doc

、引言 所谓货帀市场工具，是指期限小于或等于一年的债务工具，它们具有很高的流 动性，属固定收入证券的一部分。即现金；一年以内（含一年）的银行定期存款、 大额存单；剩余期限在三百九卜七天以内（含三百九十七天）的债券；期限在 一年以内（含一年）的债券回购；期限在一年以内（含一年）的屮央银行票据； 屮国证监会、屮国人民银行认可的其他具有良好流动性的金融T具。其特征有： 第一，都是债务契约；第二，期限在一年以内；第三，一般表现出本金的高度 安全性。 、保险企业货币市场工具投资概况 （一）我国保险企业货帀市场工具的投资基本概况 1、保险资金运用规模 从2000年到2008年，伴随着我国保费收入和保险资产规模的增长，保险资金运用 的额度也大幅提升。2000年到2008年，我国保费收入从1596亿元上升到9784. 1亿元; 保险资产规模从2000年末的3374亿元增加到2008年末的33400亿元，保险资产書金融 资产的比重逐年提升。与此同时，我国的保险资金运用也获得快速发展。2008年，面 对国际金融危机的不利影响，各保险机构实时调整投资策略，保险资产管理取得成效。 截至2008年底，保险资金运用余额3. 1力-亿元，较年初增长14.3%。各项具体数据见表 7。 2、保险资金运用结构 表7我国保费收入、保险总资产和资金运川余额变动表 年份 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 保费收入 2112.3 3053. 1 3880. 4 4318 4932 5643 7036 9784. 1 总资产 4591 6494 9122.8 11985.8 15225.9 19731 29000 33400 资金运用 余额 3702. 8 5799. 3 8738. 5 11249.8 14315.8 17785.4 27000 30552. 8 年份 2001 2002 2005 2004 2005 2006 2007 2008 保费收入 21123 3053.1 3880.4 4318 4932 5643 7036 9784.1 总资产 4591 6494 9122.8 11985.8 15225.9 19731 29()00 33400 资金运 用余獺 3702.8 5799.3 8735 11249.8 14315.8 17785.4 27000 30552.8 资料來源：《中国保险年鉴》2002—2008各期，中国保监会网站 2007年，保险资产管理呈现出增长速度高、规模扩张快、运行质量好的特点。 2007年底，我国保险资金运用的2. 7万亿元余额屮，保险机构扩大了股票投资比重， 资金运用收益大幅提高。从资产结构看，存款、债券投资减少，占比为24. 39%和43. 98%, 比年初下降7. 35和4?76个百分点；股票（权）、基金投资增加,占比为17.65%和9. 47%, 比年初提高7. 57和2. 46个百分点；基础设施、境外市场占比达到0.9%和2.3%,资产结 构逐步优化。2008年，血对国际金融危机的不利影响，各保险机构根据形势变化，实 时调整投资策略。2008年底保险资金运用的30552. 8亿元余额屮，银行存款、债券等 流动性较强、收益率相对稳定的资产所占的比例有所上升：银行存款8087. 55亿元， 占资金运用余额的比例为26. 47%；债券17684. 17亿元，占比57.88%。股票（股权）和 证券投资基金占13.3%,其他投资占比2.2%。各年数据见表8。截止到2009年6月,我 国保险资金运用余额达到了33700亿元，运用结构又有了新的变化（表8）。资产配置 结构的变化，顺应了债市收益下降、股市稳步增长的市场格局。 表8我国保险资金运用结构表 年份 2006 2007 2008 2009（6 月） 运用余额（亿元） 17785.4 27000 30552.8 33700 债券占比 53.14% 43.98% 57.88% 50.2% 恨行存款占比 33.67% 24.39% 26.47% 31% 投资基金占比 5.13% 9.47% 5.36% 6.8% 股栗（权） 5.22% 17.65% 7.94% 9.8% 其他投资 2.84% 4.51% 2.2% 2.2% 资料來源：《屮国保险年鉴》2007、2008年，中国保监会网站，中国保监会故新公布 数据 3、保险资金运用收益水平 据统计资料显示，从2000年到2004年我国保险资金运用的综合收益率分别为4. 12%、4.3%、 3. 14%. 2.68%和2. 4甑，央行降息及投资渠道狭窄等是收益率走低的重要原因。2005年由于 政策导向作用，投资收益率上升为3. 6%o随着政策不断完善和投资渠道陆续拓宽，投资收益 率在20