燃料电池行业深度报告：导入期蓄势进击，产业链迎发展契机.PDF

2020 年04 月17 日 行业研究 评级:推荐 （维持） 研究所 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 导入期蓄势进击，产业链迎发展契机 0755tanq@ 证券分析师： 尹斌 S0350518110001 yinb@ 联系人 ： 赵彬凯 S0350120030003 ——燃料电池行业深度报告 zhaobk@ 最近一年行业走势 投资要点： 沪深300 燃料电池指数 10.00%  氢能源：战略性的清洁能源。环保压力以及化石能源危机将驱动能 0.00% 源结构调整，而氢能源作为战略性高效的清洁能源，目前正在受到 -10.00% -20.00% 国内外的广泛重视，处于产业快速发展的时段。随着燃料电池的快 -30.00% 速发展和推广，氢能源作为全球能源可持续发展和战略转型的重要 -40.00% -50.00% 技术，已开始发力于全球交通领域。根据2019 年《中国氢能及燃料 电池产业白皮书》，氢能将成为中国能源体系中的重要组成部分，若 2050 年氢能应用达到 10%，需氢气量约6000 万吨，全国加氢站达 10000 座以上。氢能在交通运输和工业领域得到普及应用，氢燃料电 池车将达到500 万辆/年，固定式发电装置达到2 万台套/年。 行业相对表现 表现 1M 3M 12M  多技术路线并存发展，氢燃料电池汽车处于导入提速阶段。从汽车 燃料电池 0.9 -9.8 -35.3 行业的生命周期来看，目前传统燃油车处于相对成熟阶段，在新能 沪深300 -8.9 -7.8 0.3 源汽车高速发展倒逼下，传统车企加速转型，部分国内外领先车企 持续加码氢燃料电池汽车的开发与应用。2019 年全球与中国氢燃料 电池汽车销量分别为7500 辆与2737 辆，同比分别增长36%与80%。 截至2018 年底，全球加氢站数目达到369 座，其中日本、德国和美 相关报告 国三国合计198 座，占全球总数的 54% ，显示出三国在氢能源与燃 《电气设备行业周报：硅料供需格局预期改 料电池领域的领先地位。 善，特高压建设高峰将至》——2020-03-23 《特斯拉产业专题报告：特斯拉，引领新生态》 从汽车技术路线而言，我们认为，较长的时间内将是多种技术路线 ——2020-03-18 并存发展，其中锂动力电动汽车、燃料电池汽车将逐步取代传统燃 《新能源汽车行业点评：产销短期承压，行业 油车，趋势将不可逆转。相较而言，锂动力电池比较适合乘用车领 蓄势进击》——2020-03-10 域，燃料电池比较适合于长距离的重载和商用车领域，目前处于导 《电气设备行业周报：特斯拉深化无钴布局，