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财务报表的八大有效分析方法 众所周知， 财务报表是非常重要的， 要是你无法从财务报表中看出上市公司财务 报表是真的还是作假的、 是好的或是坏的， 那么你可能就不太适合在投资圈里生 存。 那么如何精通财务报表分析呢？ 分析方法一：垂直分析——确定财务报表结构占比最大的重要项目 垂直分析，又称为纵向分析，实质上是结构分析。 第 1 步，首先计算确定财务报表中各项目占总额的比重或百分比。 第 2 步，通过各项目的占比，分析其在企业经营中的重要性。一般项目占比越 大，其重要程度越高，对公司总体的影响程度越大。 第 3 步，将分析期各项目的比重与前期同项目比重对比，研究各项目的比重变 动情况，对变动较大的重要项目进一步分析。 经过垂直分析法处理后的会计报表通常称为同度量报表、 总体结构报表、 共同比 报表。以利润表为例，巴菲特非常关注销售毛利率、销售费用率、销售税前利润 率、销售净利率，这实质上就是对利润表进行垂直分析。 分析方法二：水平分析——分析财务报表年度变化最大的重要项目 水平分析法， 又称横向比法， 是将财务报表各项目报告期的数据与上一期的数据 进行对比，分析企业财务数据变动情况。 水平分析进行的对比， 一般不是只对比一两个项目， 而是把财务报表报告期的所 有项目与上一期进行全面的综合的对比分析， 揭示各方面存在的问题， 为进一步 全面深入分析企业财务状况打下了基础， 所以水平分析法是会计分析的基本方法。 这种本期与上期的对比分析， 既要包括增减变动的绝对值， 又要包括增减变动比 率的相对值， 才可以防止得出片面的结论。 每年巴菲特致股东的信第一句就是说 伯克希尔公司每股净资产比上一年度增长的百分比。 分析方法三： 趋势分析——分析财务报表长期变化最大的重要项目 趋势分析， 是一种长期分析， 计算一个或多个项目随后连续多个报告期数据与基 期比较的定基指数， 或者与上一期比较的环比指数， 形成一个指数时间序列， 以 此分析这个报表项目历史长期变动趋势， 并作为预测未来长期发展趋势的依据之 一。 趋势分析法既可用于对会计报表的整体分析， 即研究一定时期报表各项目的变动 趋势，也可以只是对某些主要财务指标的发展趋势进行分析。 巴菲特是长期投资，他特别重视公司净资产、盈利、销售收入的长期趋势分析。 他每年致股东的信第一页就是一张表， 列示从 1965 年以来伯克希尔公司每年每 股净资产增长率、标准普尔 500 指标年增长率以及二者的差异。 分析方法四： 比率分析——最常用也是最重要的财务分析方法 比率分析，就是将两个财务报表数据相除得出的相对比率， 分析两个项目之间的 关联关系。比率分析是最基本最常用也是最重要的财务分析方法。 财务比率一般分为四类：盈利能力比率，营运能力比率，偿债能力比率，增长能 力比率。 2006 年国务院国资委颁布的国有企业综合绩效评价指标体系也是把财 务绩效定量评价指标分成这四类。 从巴菲特过去 40 多年致股东的信来看，巴菲特这四类比率中最关注的是：净资 产收益率、总资产周转率、资产负债率、销售收入和利润增长率。财务比率分析 的最大作用是，使不同规模的企业财务数据所传递的财务信息可以按照统一的标 准进行横向对照比较。 财务比率的常用标准有三种：历史标准、经验标准、行业标准。巴菲特经常会和 历史水平进行比较。 分析方法五： 因素分析——分析最重要的驱动因素 因素替代法又称连环替代法， 用来计算几个相互联系的驱动因素对综合财务指标 的影响程度的大小。比如，销售收入取决于销量和单价两个因素，企业提价，往 往会导致销量下降， 我们可以用因素分析来测算价格上升和销量下降对收入的影 响程度。 巴菲特 2007 年这样分析， 1972 年他收购喜诗糖果时，年销量为 1600