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印度黄金市场政策演变及启示 历史上，黄金一直都在印度的经济社会生活中扮演重要角色。在印度建立现代国家之后，其黄金政策由严转宽，发生了巨大的变化，尤其近年来对于黄金的管制一步步放开。虽然目前仍存在一些问题，但总体上印度对于黄金市场的各项政策正逐渐趋于合理。 一、年以前印度的黄金市场政策呈逐渐松动态势 （一）严格管控时期 世纪年代开始，印度政府对黄金进口实施严格管制。年，印度全面禁止黄金进口。年，印度政府禁止民间私下交易黄金，黄金的供需均由政府统一调度;黄金远期及期货交易也受到很大限制。在实施上述严格管制措施后，印度的黄金消费规模被极大压缩（例如年其全国黄金消费仅有吨）。世纪年代中期以前，印度的黄金交易十分活跃，随着年代实施的管制，这一“黄金时代”宣告结束。 上述情况直到年才有所松动，印度于当年批准设立了商品交易所，开始进行黄金交易。印度在这一时期对黄金的严格管控虽然极大地抑制了国内黄金市场的发展，但并不能完全限制民间黄金交易。 （二）逐渐放开时期 年，印度新修订了《黄金管制法》，允许居民持有并交易黄金。随着黄金管制法令的取消，印度解除了民间黄金交易的限制，并在年开放了黄金进口。 年月，印度的黄金进出口虽然有所放开，但黄金进出口仍必须经过印度的中央银行（印度储备银行）指定的商业银行（称为授权银行）或者政府指定的代理商（称为指定代理商）进行，且进出口黄金需要缴纳关税和市政税。 年之后，金融危机促使各国中央银行从黄金净卖方变成了净买方，其中印度中央银行也改变了以往的消极态度，从IMF购入了少量黄金。 目前黄金可以在印度本国市场自由买卖，但对进出口黄金资格管理仍较为严格，需要得到相关部门的审批。 二、年以后印度的黄金市场政策存在的问题 印度的黄金市场除了受到黄金监管机构的政策影响，也会受到货币政策的影响。从年开始，印度实施了一系列影响国内黄金市场的政策，其中有些政策产生了不利影响。这些政策主要有： （一）“∶规则” 为减少外贸逆差，年印度国会开始逐步加大黄金进口限制，在对黄金进出口制定复杂的管理系统之前就实施了进口税。其中“：规则”受到广泛诟病，因为该规则要求黄金进口商以黄金珠宝的形式将%的黄金再出口，这被认为是不合理、不可行的规则。市场因此萧条，印度金价暴涨至高出国际金价美元。 （二）“废钞运动” 年月日，印度政府宣布立即废除所有卢比和卢比的钞票，命令在月日之前将其退回到当地银行或印度储备银行，废钞金额共计.万亿卢比，相当于流通货币的%。这导致印度黄金需求在当年萎缩至年以来的最低水平。废钞令不仅动摇人们对法定货币的信心，也增强了人们对黄金的信赖。 （三）禁止大额现金交易 此外，还有一个问题是印度禁止超过万卢比（美元）的匿名现金交易，并且禁止超过万卢比（美元）的全部现金交易，这是因为印度政府年加强了“了解你的客户”（Know-your-customer）规定。该规定对印度黄金市场的潜在影响和长远影响尚不完全清楚。 三、印度未来黄金市场政策走向 从年到年印度政府公布了三项主要举措：黄金货币化计划、主权黄金债券计划和印度金币计划。 （一）黄金货币化计划与主权黄金债券计划 政府的黄金货币化计划（）是一项重要政策，包括黄金储蓄和黄金债券。该计划将印度的.万～.万吨黄金库存转入金融体系中，使黄金贷款更加简单，促进了珠宝行业发展。据印度《经济时报》报道，根据黄金货币化的计划，国民可以将家中的黄金珠宝、金币、金条存入银行，银行会将它们视为储户名下的资金，还会根据存入当天的黄金市价计算利息。如果某一天储户存入的黄金到期或者某天想取出，会拿到按取出当日黄金价格折算的现金;而主权黄金债券（SGBS）由政府发行，其没有实物黄金支撑，一次交易最低只需要购买克黄金。截至年月，主权黄金债券已经募集了.亿卢比（约合.亿人民币）。这些政策一方面可以使民间收藏的黄金流动起来，另一方面也有助于印度人建立银行账户，便于政府实施其他金融政策。 （二）印度金币计划（IGC） 年月，印度财政部部长阿伦·贾特里宣布了印度金币计划。印度金币计划允许个人购买K纯金、带有纯度印记的官方金币。该计划是莫迪总理“印度制造”运动的一部分，主要目的在于进一步发掘新的市场需求，同时促进黄金纯度印记计划，更好地保护消费者，增强市场信心。印度金币由印度国有矿产与金属贸易公司（MMTC）制造与销售，目前有克、克以及克三种，未来根据情况还可能推出更多品种。—年其销售额为.亿卢比（约合.亿人民币）。MMTC还提供金币回购业务，但必须保持外包装完整并要求提供发票。印度金币计划为投资者提供了黄金投资的新渠道，不仅能够保证黄