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一 敏感性分析 一、敏感性分析的概念 是指通过测定一个或多个不确定性因素的变化所导致的决策评价指标的变化幅度，了解各种因素的变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部环境条件发生不利变化时投资方案的承受能力作出判断。 包括：单因素敏感性分析、多因素敏感性分析 敏感性因素： 投资、产品价格、产量、成本、寿命期、折现率等。 二、单因素敏感性分析 假定其它因素保持不变，而只变动其中某一个因素，研究其影响经济效益的程度。 步 骤：1、找出影响方案经济效益的不确定因素（即分析对象）一般从建设期、寿命期、产量、价格、成本、销售量、折现率等中去选。2、确定不确定因素的变动范围 一般-20% ~ +20%之间3、确定分析指标，计算目标值 分析指标可以是我们介绍过的所有经济效益指标，如NPV、NAV、IRR等。目标值就是所有因素均不发生变化时，计算的经济效益值。4、计算不确定性因素变动对分析指标的影响程度。5、分析各种不确定性因素允许变化的最大幅度，即使经济效益指标达到临界值时，某种不确定性因素允许变化的最大值。6、找出敏感性因素，提出相应的措施。 敏感性因素是指其数值变化能显著影响方案经济效益 的因素。 例4：某项目的总投资为300万元，年经营成本为36万元，年销售收入为90万元，项目寿命周期为10年，基准折现率为10%。试通过单因素敏感性分析，找出敏感性因素。 解：以NPV为经济评价指标 NPV=(CI-CO)(P/A, i, n) –K 目标值 NPV0 = (90-36)(P/A,10%,10)-300=31.776(万元) 分别就CI, CO, K, i, n 进行敏感性分析 设CI的变动率为X CO 的变动率为Y K的变动率为Z i的变动率为w n的变动率为p 则不确定因素对净现值的影响公式分别为：NPV= [90(1+x)-36](P/A,10%,10)-300 NPV= [90-36(1+y)](P/A,10%,10)-300 NPV= (90-36)(P/A,10%,10)-300(1+Z) NPV= (90-36)[P/A,10%(1+W),10]-300 NPV= (90-36)[P/A,10%,10(1+p)]-300 分别假设各因素CI, CO, K, i, n 的变动范围为-10%, -5%, +5%, +10%假设其它所有因素均不发生变化，CI减少10%， NPV=[90(1-10%) – 36](P/A,10%,10)-300= -23.52(万元) 逐一取值计算列表如下： -10% -5% 0 +5% +10% CI -23.52 4.128 31.776 59.424 87.072 CO 53.894 42.835 31.776 20.717 9.658 n 10.986 21.645 31.776 41.945 50.73 i 46.554 39.055 31.776 24.798 18.019 K 61.776 46.776 31.776 16.776 1.776 画敏感性分析图： 从表、图可以看出：CI、K是最敏感的因素。 现在求临界值 如果以NPV=0作为方案可接受的临界条件 令NPV= [90(1+x)-36](P/A,10%,10)-300=0 X = -5.75% 也就是说，CI的减少幅度一旦超过-5.75%时，项目就会亏损。同理可求出其他因素的临界值。 二 设备生命周期 1、设备的有形磨损 （1）设备的有形磨损又称物质磨损，指设备在外力作用下，或在自然放置过程中零部件产生磨损、振动、疲劳、生锈等现象，致使设备的实体产生磨损。 （2）有形磨损的原因： 第Ⅰ种有形磨损:生产中对设备的使用 第Ⅱ种有形磨损:自然力的作用 2、设备的无形磨损 （1）设备的无形磨损又称精神磨损，是指由于科学技术的进步而不断出现性能更加完善、生产效率更高的设备，相比之下原有设备的价值降低或者是生产同样结构设备的价值不断降低而使原有设备贬值。 （2）设备无形磨损的成因： 第Ⅰ种无形磨损：相同结构设备再生产价值降低。 第Ⅱ种无形磨损：出现具有较好功能和更高效率的新设备，原有设备陈旧落后。 设备磨损的补偿 1、设备大修理；2、设备更新；3、设备现代化改装 一、设备寿命的类型 1、自然寿命亦称物质寿命。设备从开始使用，逐渐产生有形磨损，造成设备逐渐老化、损坏、直到报废所延续的全部时间。 2、技术寿命 设备开始使用到因为技术落后而被淘汰所经历的全部时间。 3、经济寿命 设备从开始使用到其年平均使用成本最低年份的延续时间。 一般情况下，技术寿命短于经济寿命，经济寿命短于自然寿命。经济寿命是设备经济分析中最重要