126川财研究他山之石财政刺激将缩短美国经济扩张周期20180201.pdfVIP

财政刺激将缩短美国经济扩张周期 ————他山之石·海外精译第126 期 核心观点 证券研究报告 ❖ 美国经济扩张还将持续数年时间，暂时没有 和过热风险。 所属部门 । 海外研究部 （1）全球经济的一体化程度如今处于较高水平，主要体现是世界贸易占全球 报告类别 ।他山之石 GDP 的比重达到50%，远高于上轮周期。虽然美国的产出缺口正在消除，但全 报告时间 ।2018/2/1 球产能过剩依然存在，美国经济出现过热的风险较低，美国的经济扩张将溢 出到全球其他地区。美国自身的经济扩张也将得以持续，因此美国本轮经济 扩张还将持续几年时间，不能简单地认为美国本轮经济扩张已经持续了8 年 就一定将进入 或过热阶段；（2）减税以及企业资本开支的上升，加上美国 分析师 可能推行的财政刺激，都是有利于美国经济扩张的推动力量，在本轮扩 张周期的大部分时间里美国 的财政支出都在拖累美国的GDP 增长；（3） 王 鹏 编号： S1100516120001 美国如果推行财政刺激将缩短美国经济扩张的持续时间，因为财政刺激将预 021 支需求；（4）美国经济增长刚刚超越趋势水平，经济周期在触顶之前可能会在 wangpeng@ 潜在增长率水平之上运行很长时间，如果经济过热的压力能够得到控制，经 济扩张周期的持续时间将远超 。 在全球目前的环境下，利率应该会提高，但大量的预防性储蓄以及全球金融市 场的联系更加紧密应该将制约核心国家债券收益率的上升幅度。 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28 号 中海国际中心15 楼， 100034 上海 陆家嘴环路1000 号恒生大 厦 11 楼，200120 深圳 福田区福华一路6 号免税商 务大厦21 层，518000 成都 中国（四川） 贸易试验 区成都市高新区交子大道 ❖ 风险提示：金融市场波动加剧。 177 号中海国际中心B 座17 楼，610041 本报告由川财证券 公司编制 谨请参阅尾页的重要声明