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投资学第9章习题及答案 篇一：投资学第九版课后习题答案--第10、11章 第10章 5、 因为投资组合F的B =0,所以其预期收益等于无风险利率 对于投 资组合A,风险溢价与B的比率为(12-6) /1.2=5对于投资组合E,风险 溢价与B的比率为(8-6) /0.6=3.33 对比表明，这里有套现机会存在。例如，我们能创建一个投资组合 G, 其包含投资组合A和投资组合F,并且两者有相等的权重，使它满足B等 于0.6 ;这样投资组合F的期望收益和B为： E(rG ) = (0.5 X 12%) + (0.5 X 6%) = 9% B G = (0.5 X 1.2) + (0.5 X 0%) = 0.6 对比投资组合G和投资组合E,投资组合G跟E具有相同的B值，但 具有更高的期望收益。因此通过买入投资组合 G,并卖出相同数量投资组 合E资产就可以实现套现机会。这种套现利润： rG — rE =[9% + (0.6 X F)] ? [8% + (0.6 X F)] = 1% 6、 设无风险利率为rf，风险溢价因素RP贝心 12% = rf + (1.2 X RP) 9% = rf + (0.8 X RP) 解之得：rf=3% , RP=7.5% 7、 a、 由题目知，买进100万美元等权重的正a值的股票并同时卖出 100 万美元的等权重的负a值的股票；假定市场风险为 0；则预期收益为： $1,000,000*0.02-$1,000,000*(-0.02)=$40,000 b、 对于分析师分析的20只股票，每只股票持有时都分别为$100,000 , 市场风险为0,公司持有的收益标准差为30%所以20只股票的方差为 20 X [($100,000 X 0.30)* ($100,000 X 0.30)] = $18,000,000,000 故标准差为$134,164 a、 如果分析师分析的是50只股票，那么每只股票持有时都分别为 $40,000，计算收益方差： 50 X [(40,000 X 0.30)* (40,000 X 0.30)] = 7,200,000,000 故标准差为$84,853 ;由于总投入资金不变，a值不变，故其期望收 益也不变，为$40,000 2a、 ？2??2?2 M??(e) 2?A?(0.82?202)?252?881 222?2 B?(1.0?20)?10?500 2?C?(1.22?202)?202?976 b、 如果资产种类很多，并且具有相同的收益特征，每一个种类的充 分分散投资组合将存在唯一的系统风险，因为非系统性风险随着n的无穷 大会趋近于0,因此充分分散的投资组合的超额收益方差的均值为： 2 ?A?256 2?B?400 ?C2?576 C市场中不存在套现机会 第11章 9、 答案：C。如果股票市场是弱有效的，那么可以预测的回报方式 是不可能发生的，C项内容明显与“股票市场是弱有效的”相抵触。 10、 答案：A。市场无效性在短期比长期更容易得到利用而得到利益， A项中由于卖出一大股股票而致使股票价格暂时性下跌， 就是利用了市场