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{财务管理财务报告}现代 企业财务估价分析报告 第四章财务估价 本章考情分析 本章属于财务管理的重点章节，本章主要介绍资产价值的估计，从章节内容来看， 货币时间价值的计算方法问题是基础，重点掌握的是债券估价、股票估价和组合风 险的衡量。 本章从内容上看与 2004 年相比略有改动，一是强调在计算债券价值时，除非特别指 明，必要报酬率与票面利率采用同样的计息规则，包括计息方式（单利还是复利）； 二是删除了置信区间和置信概率的有关内容；三是对资本市场线和证券市场线的含 义作了归纳。 一、财务估价的含义 P90 财务估价是指对一项资产内在价值的估计。资产的内在价值是指用适当的折现率计 算的资产预期未来现金流量的现值。它与资产的账面价值、清算价值和市场价值既 有联系，也有区别。 账面价值是指资产负债表上列示的资产价值。 市场价值是指一项资产在交易市场上的价格，它是买卖双方竞价后产生的双方都能 接受的价格。内在价值与市场价值有密切关系。如果市场是有效的，内在价值与市 场价值应当相等。 清算价值是指企业清算时一项资产单独拍卖产生的价格。清算价值以将进行清算为 假设情景，而内在价值以继续经营为假设防景，这是两者的主要区别。 财务估价的基本方法是折现现金流量法。该方法涉及三个基本的财务观念