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【干货合集】可转债投资全解析 一、什么是可转债 可转债慢谈（一）：用保本的方式 “炒股票 ” 可转债慢谈（二）：新手怎么买可转债 二、投资可转债必须要关注的因素 抓住 4 要素，快速读懂可转债 不可忽视的溢价率 三、可转债的交易策略 漫谈 “复式高价折扣法 ” 可转债的转股与操作 手把手教你转债套利（完整版） 四、可转债及其正股分析 当前各大可转债简评 可转债慢谈（一）：用保本的方式 “炒股票 ” 什么是可转债？简单的说，是可以转换成股票的债券。在转换之前，它是债券，和纯债一样有价 值回归的特点，也可以获得票面利息；转换后，就兑换成了相应数量的股票，因此股市的上涨也会带 动可转债价格上涨。所以说，可转债兼具 “债性 ”和 “股性 ”的特点。 和纯债不同，纯债市与股市的行情通常是呈 翘翘板“ ”效应此消彼涨，而可转债的价格与股市是正 相关的。当股市大涨时，持有可转债可以分得股市的一杯羹；即便股市大跌，可转债因其债券属性， 也有一个安全保障底线。可谓进可攻、退可守。 下面，以南山转债为例，对可转债做一个简单的介绍。 南山转债（ 100020）自 2012 年 12 月 4 日至 2013 年 1 月 4 日，价格从 100.29 元涨至 107.69 元， 约 1 个月的时间涨幅达 7.37%。在企业债里，我们是看不到这样的涨幅的。在过去的 1 个月，纯债市 一直处于年末的小幅调整中，相反可转债春风习习。上证指数自去年 12 月 4 日的 1956 点涨至今年 1 月 4 日的 2296 点，上涨 17.3%，许多可转债的价格也跟着上涨了七八元，一般涨幅都达到 7%左右。 显然，最近一个月可转债沾了股市的光。当然，假如股市下跌的话，可转债也一样会跟着摔跤。 不过，由于可转债的 “债性 ”，它要比股票安全得多。比如，南山转债（ 100020）现在价格 107.69 元， 假使价格跌破 100 元面值，但持有到期（至 2018 年 10 月 16 日），仍然会归还 100 元本金，并每年 有 3.5% －4% 的利息。不论其价值跌到多少，持有到期的话，也不会亏本。 当然，可转债的收益也是有 “顶部 ”的，与股票不同。 当可转债达到回售条件时， 公司会回购可转债。 比如，南山转债（ 100020 ）为例，当对应的股票价格连续 30 个交易日中至少有 20 个交易的收盘价不 低于当期转股价的 130% （含130%）时，发行方公司可以提前赎回。以转股价 6.92 元计算，当对应 的南山铝业 （600219）价格达到 8.996 元，并连续 30 个交易中至少有 20 个交易日不低于这个价格时， 公司就可以提前赎回。也就是说，可转债的收益的顶部就是 30%。当然，如果在达到 130%后的短短 30 个交易日内，正股涨了几倍，那么转债的价格也是同样跟涨，历史上有转债曾在强赎前涨到 400 多元。因此，这个 30%的收益顶部是理论上的，实际上看正股涨多少。 有同学可能会问，可转债好，还是纯债好？这两种都是低风险的投资工具，如果只想吃利息那就买 纯债，如果看好股市又怕被套亏本那可以买一些可转债。 或者两种债都配置一些， 比如我以纯债为主， 适量买一些可转债。而且，可转债也可以正回购借钱，同样可以利用杠杆来增加收益。 可转债慢谈（二）：新手怎么买可转债 前几天做按摩，按摩师是个 20 来岁的小姑娘，小姑娘说自己有点积蓄想理理，做点什么理财好？我说，你买银 行理财产品的话达不到５万的起点线，而且流动性比较差。要么你买点货币基金，如果嫌收益低，可以买点企业 债，注意避税。如果还嫌少，也愿意担点小风险的话，可以买点可转债。