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美国玉米基本面因素分析 青马投资 于玲 一、国际玉米供需基本面分析 USDA全球玉米供需平衡表 近几年，美国、巴西等国家燃料乙醇项目不断扩产在世界范围内引起了一场玉米产业革 命，连续几年的产不足需直接导致全球玉米库存逐年走低。不过令人欣慰的是，今年受种植 效益增加吸引，中国、美国、阿根廷等主产国大幅增加玉米播种面积，加上良好的单产，07/08 年度全球玉米产量再创历史新高。USDA最新报告预计07/08年度全球玉米产量7.6931亿吨， 比上一年度大幅提高9.3％。预计07/08年度全球玉米消费量7.664亿吨，略低于产量预期。 相对应的07/08年度全球玉米期末库存预计由上年的1.0617亿吨提高到1.0906亿吨。从产需 对比来看，07/08年度全球玉米供给紧张的局面稍稍得到缓解。 虽然报告数据显示新年度全球玉米产需紧平衡，但是从历年玉米库存消费比来看，07/08 年度全球玉米库存消费比14.2％仍处历史低位，仍低于上年度的14.7％，只能说是下降幅度 减小。综合来看，随着玉米消费量的持续增长，全球玉米的低库存仍是个大问题。仅靠一年 产量的增长并不能根本