TSX上市介绍与案例分析 .pptx

TSX上市项目简介加拿大宝成投资有限公司北京代表处赛伯（北京）管理咨询有限公司2008.5TSX与国内上市比较成 本时 间融 资国内 据《财经时报》企业上市成本 统计显示，中小企业板69家上市公司发行费用 平均为1874万人民币 。国内上市存在大量公关成本，金额也相当巨大。TSX 多交所根据企业规模制定了灵活 的上市政策，为中小型优质企业上市节约了大量的成本。中小型企业上市平均费用为90万美元，最低 仅60万美元。国内国内上市审批手续繁 复，时间长，平均需2-3年时间，目前有1300多家企业排队。中小企业板块发行上市的标准与程序，与主板市场完全一致。TSX TSX上市方式灵活，CPC方式上市平均4-6个月，RTO方式平均6个月，IPO方式一年左右。国内2005年沪深股市总共融资336亿元。2006年融资额达2100 亿元，其中首 发融资占3/4。发行新股审批严格，类似于上市审批，再融资有利润、前次融资完成等限制。TSX 北美集中了全球50%的金融资本，TSX连续3年融资额在500 亿美元以上。发行新股融 资无须审批，有公司一年内发行新股12次。赛伯管理咨询几大上市地比较 本表据著名咨询机构麦肯锡咨询报告而来，从上表可以看出，美国纳斯达克和加拿大TSX综合评分最高，但是在TSX上市成本要比纳斯达克低很多。TSX与AIM比较 最近一年的IPO融资额情况，多交所高于AIM市场，而且后续融资方 面，多交所多年来一直领先于AIM市场；多交所上市公司的市值一直高于AIM市场；由于AIM市场采取保荐人自律制，上市公司质量不高，所以每年有15% 的不合格公司退市。但多交所受证监会监管，手续严格，没有下市之忧。各地上市模拟比较假设：1、A公司净利润为800万人民币；2、取各市场平均市盈率，市值依据投资学理论为：市盈率*净利润；3、公司增发20%股份进行融资；4、承销费用为融资额的4%。A公司在各地融资情况如下（单位：人民币万元）：从上表可以看出，除去所有成本及维护费用后，TSX净融资额最高，美国次之，而且按美国萨班斯法案建立内控机制的成本未计算在内，据统计其平均成本为450万美元；从上市成本来看TSX成本最低；而承销费用为融资额上限的4%，故视为相同；从时间上来看TSX依然最优。TSX背景简介多伦多证券交易所（TSX）按公司市值计算是世界第七大、北美第三大证券交易所，按融资额是世界第五大证券交易所，上市公司数量世界第二位。著名交易所高科技全球第二TSX有400多家科技公司，数量仅次于Nasdaq，科技公司的市值很高，TSX很欢迎高科技企业去上市。北美资本市场一体化TSX具有打入北美市场的良好通道，在加拿大上市的企业可以利用加美“跨司法管辖区披露机制”，自由转板到NYSE和Nasdaq，而无需经过美国证券监管部门SEC审核。擅长扶植中小企业TSX在中小型融资（小于5000万美元）方面表现出色。加拿大分析家对小型企业报道比美国市场多。上市前景－宏观股市成功登陆北美三大利好背景成功上市加拿大股市全面高涨 中国概念股的偏好 多交所融资能力进一步增强上市前景－宏观股市加拿大股市全面高涨SP/TSX COMPOSITE综合指数自911后网络经济泡沫破灭以来创历史新高。上市前景－宏观股市TSX融资量4年连续扩张- 多交所融资额排名全球第五。2006年，几家大型国有企业在国内及香港 IPO，巨额融资拉动中国股市，多交所融资额由全球排名第三降至第五，但 融资量持续增长。- 作为拥有全球50%金融资本的北美市场的一部分，TSX快速成长，目前正是到 TSX上市的黄金时机。上市前景－宏观股市55家中国概念股在TSX 上市（列举）公司代码行业板块Dragon Pharmaceutical Inc.DDD生命科学主板Hanfeng Evergreen Inc.HF多种行业主板Tranzcom China Security Networks Inc.TSN科技创业板Yangtze Telecom Corp.SMS科技创业板Zongshen PEM Power System Inc.ZPP科技创业板Silvercorp Metals Inc.SVM矿业主板Mundoro Mining Inc.MUN矿业主板Sino-Forest CorporationTRE林产品主板Spur Ventures Inc.SVU多种行业主板目前，TSX看好中国企业的发展前景，非常欢迎中国企业去TSX上市，并逐步加大了在中国的推广力度。赛伯管理咨询CPC上市方式简介资本库模式是多伦多证券交易所（TSX）独创的一种上市方式，资本库公司（简称CPC）是由资深上市公司高管、证券律师、会计师、行业专家等获得证交所认可的团队在加拿大注册成立并在成立之初就通过特殊的IPO实现初次融资的上市公司，其通过与