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中债商业银行无固定期限资本债券估值方法论 二〇一九年二月 - 1 - 中债金融估值中心有限公司参考国际前沿理论和实践经验， 结合我国商业银行无固定期限资本债券的条款特征， 提供商业银 行无固定期限资本债券估值及相关指标，现就方法论说明如下： 一、 基本原理 商业银行无固定期限资本债券 （以下简称 “无固定期限资本 债券”）一般包含以下条款： 发行人赎回条款、 无固定期限条款、 分阶段调整票面利率条款、减记或转股条款、利息可取消条款、 清偿顺序劣后条款等。 中债商业银行无固定期限资本债券估值方 法对上述各类条款的考虑如下： （一）赎回条款。 该条款意味着发行人有权在特定时点赎回 无固定期限资本债券，主动结束该段债权债务关系。二叉树 / 三 叉树 / 柳树方法因其适应性较强，在国际上被广泛应用于各类期 权的估值中。 中债商业