20170301-消费升级系列深度研究1汽车运动--从欧美到中国消费升级背景下的机遇与商业模式.pdf

证券研究报告 ·行业研究·传媒与互联网行业 消费升级系列深度研究 （1）：汽车 从欧美到 ，消费升级背景下的机遇 与商业模式 2017 年3 月1 日 增持 （首次） 证券 师 张良卫 执业资格 号码：S0600516070001 投资要点 zhanglw@  欧美借鉴：汽车工业为基，文化决定差异。汽车赛事的兴起与 研究助理 周良玖 汽车工业密不可分，伴随汽车工业在欧美的兴盛，汽车厂商希望通过 zhoulj@ 举办 以验证实力，成为赛车 雏形。通过对 规模最大汽车 赛事NASCAR 及全球风靡的 F1 赛事的研究和比较，我们得出： 1） NASCAR 的收入来源多元，包括 、赞助及衍生等，值得称道的 行业 是，通过科学分成机制，实现了赛事参与方的多方共赢。2 ） F1 是 30% 欧洲精英 代表，在 汽车联合会的管理、运作下成为全球化推 25% 广的典范。但由于其前期投入高，对资金及技术依赖性强等特点，导 20% 致车队投资、 差距悬殊，近年来关注度有所下降。3） NASCAR 沿袭 “速度与 ”传统，而 F1 则打上 “规则与限制”标签， 15% 地区文化深刻影响着汽车 在赛事本土的发展形态。 10%  机遇：成长环境改善，迎消费升级东风。1） 人均汽车 5% 保有量逐年提升，同时汽车企业对汽车 的赞助逐渐增多，这一 0% 16-02 16-03 16-0 16-05 16-06 16-07 16 08 16-09 16 10 16- 11 16- 12 17-01 趋势使得汽车 发展所面临的资金压力有所缓解，同时也促进了 文化传播( )指数 沪深300 汽车 项目的平民化和大众化。2 ） 体育总局汽摩中心、中 国汽车摩托车 联合会以及隶属于中汽摩联的 中汽摩 发展公司正式实施管办分离，初步终结了三块牌子一套人马的状 相关研究 况，未来，汽车 将真正迎来市场化的运作与开发。3）中汽摩联 推出《汽车 未来 10 年发展规划 （2013-2022 年）》，对汽车 现存的许多问题提出了解决方案与构想，未来包括场地、人才、赛事 等基本汽车 生产要素将逐步得到完善。4 、 车型的需求增长 带动汽车 的崛起。近 10 年，SUV 的销量呈直线上升的状态， 且 SUV 销售量的增长速