汇率变动与证券市场的关系研讨会 .pptxVIP

汇率变动与证券市场的关系汇率变动通过影响证券市场预期、上市公司收益及资本的国际间流动等来影响证券市场。不同的汇率制度改革方式所产生的影响也不同,表现在影响的程度、方式等方面。发展规范的证券市场长期而言也有利于消除汇率变动造成的负面影响。1汇率变动与证券市场关系的理论分析所谓汇率变动主要包含两方面内涵：一是汇率水平波动,二是汇率制度变动,后者往往在短期内导致前者的发生并加剧其波动程度。在浮动汇率制下,汇率水平处于经常性波动之中。如资本可自由流动,国外名义利率提高将导致本国货币贬值,引发国内实际利率上升,影响投资需求。而对固定汇率进行制度性变革,也将造成汇率水平波动；加上相应地放松资本管制,短期内,将强化该货币升值或贬值的预期,促使资本流动方向、规模和速度发生变化,诱发投机现象,影响证券市场走势。外汇市场对证券市场的影响随着资本开放度的提高更为明显,使得汇率风险成为证券市场的主要系统性风险之一。一般而言,影响证券市场价格的三种经济因素包括：一是宏观经济、产业发展状况、企业经营绩效等实体经济因素；二是利率、汇率、通货膨胀率和证券市场心理预期及行为等虚拟经济因素；三是资金与股票供求等直接影响资产价格变动的市场因素。第一类因素更偏重于影响长期的证券价格,资产价格围绕价值中枢波动,周期越长,价值回归趋势就越明显。而短期内证券价格波动取决于后两种因素,因为它们最终主要通过影响资本流动来影响市场变