高管计算及分析题.doc

计算及分析题 假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资 产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%,负债的利率为8%, 所得税率为40%。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30： 70,二 是激进型70： 30o 对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬 率，并分析二者的权益情况。 列表计算如下: 保守型 激进型 息税前利润（万元） 200=1000*20% 200 利息（万元） 24= 56 税前利润（万元） 176 144 所得税（万元） 70.4 57. 6 税后净利（万元） 105.6 86.4 税后净利中母公司权益（万元） 63. 36 51.84 母公司对子公司投资的资本报酬率（％） 15. 09% 28.8% 由上表的计算结果可以看出： 由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结 构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这 样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益冋报。 某企业集团是一家控股投资公司，H身的总资产为2000万元，资产负债率为30%。 该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对 齐子公司的投资及所占股份见下表： 子公司 母公司投资额（万元） 母公司所占股份（％） 甲公司 400 100% 乙公司 350 80% 丙公司 250 70% 假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12%,且母公司的收益的80%來源于子公司 的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。 要求：（1）计算母公司税后目标利润； （2） 计算子公司对母公司的收益贡献份额； （3） 假设少数权益股东与人股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司白身的 税片口标利润。 2.解： （1） 母公司税厉目标利润=2000X （1-30%） X12% = 168 （万元） （2） 子公司的贡献份额： 甲公司的贡献份额=168 X 80 % X 3匹=53.76 （万元） 1000 乙公司的贡献份额=168X80% X 竺 =47. 04 （万元） 1000 丙公司的贡献份额=168X80% X兰丄=33. 6 （万元） 1000 （3） 三个子公司的税厉日标利润： 甲公司税后1=1标利润=53. 76F100% =53. 76 （万元） 乙公司税后目标利润=47. 044-80% =58. 8 （万元） 丙公司税后1=1标利润=33. 64-70%=48 （万元） 已知某公司销售利润率为11%,资产周转率为5 （即资产销售率为500%）,负债利 息率25%,产权比率（负债/资本）3 : 1,所得税率30% 要求：计算甲企业资产收益率与资本报酬率。 答： 该企业资产收益率=销售利润率X资产周转率 = 11%X5 = 55% 该企业资本报酬率 （资产收益率+负债股权资本（资产—负债 （资产收益率+ 负债股权资本 （资产—负债收益率利息率 ））X （1 —所得税率） 3 = [55%+- X (55%-25%)] X (1-30%) =101. 5% 1 4.已知某企业集团2006年、2007年实现销售收入分别为4000万元、5000万元；利润 总额分别为600万元和800万元，其中主营业务利润分别为480万元和500万元，非主营业 务利润分别为100万元、120万元，营业外收支净额等分别为20万元、180万元；营业现金 流入量分别为3500万元、4000万元，营业现金流出量（含所得税）分别为3000万元、3600 万元，所得税率30%。要求： 分别计算2005年、2006年营业利润占利润总额的比重、主导业务利润占利润总额的比重、主导业务利润占营业利润总额的比重、销售营业现金流量比率、净营业利润现金比率, 并据此对企业收益的质量作出简要评价，同时提出相应的管理对策。 解: 年： 营业利润占利润总额比重=580/600=96. 67% 主导业务利润占利润总额比重=480/600=80% 土导业务利润占营业利润总额比重= 480/580=82.76% 销售营业现金流量比率=3500/4000=87. 5% 净营业利润现金比率=(3500-3000)/ [580 (1-30%) ] = 123% 年： 营业利润占利润总额比重=620/800 = 77. 5%,较2004年下降19. 17% 主导业务利润占利润总额比重=500/800 = 62. 5%,较2004年下降17. 5% 主导业务利润占营业利润总额比重= 500/620=80. 64%,较2004年下降2. 12% 销售营业现金流量比率=4000/5000 = 80%,较20