运载火箭行业研究报告.docx

? ? ? ? ? ? ? ? 运载火箭行业研究报告 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 导语 截至 2020 年 6 月 30 日，我国 2020 年已实现卫星发射 15 次，基于航天科技集团在 2020年计划发射超 40 次，在我国新冠肺炎疫情防控已经取得阶段性成果背景下，我们预计 2020 年全国航天发射将集中在下半年，发射次数有望超过 50 次。 1、运载火箭系统概述 火箭是依靠火箭发动机喷射工质（工作介质）产生的反作用力向前推进的飞行器，按照火箭用途分类主要包含运载火箭及探空火箭两种。在航天产业中得到较多应用的是运载火箭，运载火箭是能够将人造卫星、载人飞船、空间站或空间探测器等有效载荷送入预定轨道的航天运输工具，由单级或多级火箭组成。运载火箭与导弹尽管在任务目标、气动布局、结构与规模上存在一定区别，但主要组成的部组件类似，具体包括箭体结构、推进系统、控制系统、飞行测量及安全系统、附加系统等。运载火箭系统的基本组成可如图 30 所示。 运载火箭整机的主要技术指标为运载能力、入轨精度和可靠性等，其中，运载能力代表了可以送入预定轨道的有效载荷的重量；入轨精度代表了有效载荷实际运行轨道与预定轨道的偏差，是运载火箭控制系统的重要指标；可靠性是衡量火箭系统工作过程中可能出现故障概率的重要指标。以上技术指标在一定程度上代表了人类自主进入太空的能力。而在当前商业航天发展过程中，成本特性以及快速响应特性（发射准备时间）也成为了重要的核心指标，以上各核心指标与运载火箭整机未来发展趋势也具有不可分割的联系，将在 3.4.2 节中详细分析。 2、运载火箭产业市场现状 2.1 运载火箭整机市场规模 在航天发射次数方面，近 10 年来，全球及我国的火箭发射次数整体保持上升趋势（见图 6），2019 年，全球发射次数合计为 102 次，其中商业发射 78 次，占比超过 75%。 市场规模方面，卫星发射一直是航天火箭发射的主要下游应用领域。根据美国卫星工业协会（SIA） 发布的统计数据（见图 32），全球当前卫星发射市场在每年 45-65 亿美元之间波动，仅占卫星产业总市场的 2%左右，主要原因为尽管当前卫星市场受到组网、星座化的影响而快速增长（详见 4.2 节），部分卫星星座甚至拥有上万颗卫星的高密度部署计划，但受到微小卫星或小卫星占比的提高，运载火箭也同时在向“一箭多星、星多箭少”的趋势发展。综合以上，我们预计，未来全球航天发射的年度总次数在中短期仍将保持在 100-160 次左右，而火箭发射在航天产业市场中的占比或将维持在 2%左右。 具体到我国火箭发射市场，根据中国与全球卫星发射次数的比例，可以测算得到我国火箭发射市场近年来的变化（见图 33）。可以发现，2018 年我国卫星发射市场出现了较大幅度的增长，这主要是由于我国“通导遥”卫星星座部署数量及完成度较国际航天强国均具有一定差距，而 2018 年我国卫星部署频繁，包括北斗三号系统、鸿雁及虹云工程的验证星发射等，导致 2018 年我国卫星发射次数达 39 次，较 2017年增长了 1 倍以上，在世界各国航天发射次数中居首位。但由于 2017 年我国长征五号遥二火箭发射失利导致多个航天重大工程的发射进度延迟，以及我国一箭多星发射技术逐渐成熟，2019 年我国航天发射次数有所下滑，当前，截至 2020 年 6 月 30 日，我国 2020 年已实现卫星发射 15 次，基于航天科技集团在 2020年计划发射超 40 次，在我国新冠肺炎疫情防控已经取得阶段性成果背景下，我们预计 2020 年全国航天发射将集中在下半年，发射次数有望超过 50 次。 目前，以美国商业航天火箭发射行业龙头 SpaceX 为代表的商业航天发射企业，凭借可重复使用火箭等核心技术，在商业发射单位报价等方面形成了强大的竞争力，2018 年 SpaceX 预测其在世界商业发射市场份额将达 60%以上。 反观国内，根据航天爱好者网披露的中国航天发射记录，我国 2012 年以来在海外商业航天发射市场方面，火箭发射载荷中包含海外卫星次数合计不超过 20 次，年均不超过 3 次，充分表明了当前我国商业航天发射主要以国内市场为主。我们认为，出现该情况的主要原因有两方面，一方面是成本问题，由于我国商业航天发射产业目前主要以航天科工集团所属火箭公司的“快舟”系列以及航天科技集团的“长征” 系列为主，尚未有进入应用阶段的可重复使用火箭型号，发射成本较高（快舟 11 号（2020 年 7 月首飞失利）LEO 轨道发射成本目标为不高于 1 万美元/kg，长征 11 号甲运载火箭（预计 2022 年首飞）重视经济性，预计发射成本达到 1 万美元/kg，而猎鹰 9 在 2020 年 3 月披露发射成本