房地产行业2021年2月销售数据点评—偿债高峰的机会和风险.pdfVIP

偿债高峰的机会和风险 房地产行业2 月销售数据点评｜2021.3.2 中信证券研究部 核心观点 我们认为，2020 年之前一段时间，信用利差不断收窄，比较有利于民营地产公司 债务结构调整的窗口已经关闭。部分优秀房企已经充分置换债务，并实现了负债 长期化和低成本化——没有抓住这一窗口机遇的公司则将面临债务续做的考验。 行业集中度可能进一步提高，出让土地质量可能提升。 ▍行业迎来债务偿还高峰，债务发行难度增加可能威胁企业信用。根据不完全统计， Top30 的地产公司2021 年一季度和二季度到期和回售的债券分别达到 1398 亿元 和 1393 亿元和 1361 亿元，创下历史新高。债券市场由于信用风险等因素，当前 地产公司债券到期续做存在难度。如果债券市场的流动性出现更