20210306-东方证券-海思科-002653-厚积薄发，创新转型初见成效.pdf

海思科 002653.SZ 厚积薄发，创新转型初见成效 Table_BaseInfo 核心观点 投资评级 买入 增持 中性 减持 (首次)  公司是稳健成长的综合型药企，仿制药业务革故鼎新。公司早年以肠外营养 股价（2021 年03 月05 日） 22.12 元 产品起家，专注首仿和特色专科药，近十年来业绩稳健增长。2015 年以来， 目标价格 25.35 元 国内仿制药生存空间缩小，公司未雨绸缪：一方面，早在2012 年就前瞻性 52 周最高价/最低价 30/16.01 元 布局创新药研发；另一方面，快速推进仿制药新品上市，实现内部产品结构 总股本/流通A 股（万股） 107,448/47,496 优化，积极拥抱集采，为创新药管线培育换取充足的研发时间和未来的成长 A 股市值（百万元） 23,767 空间。 国家/地区 中国 行业 医药生物  HSK3486 是丙泊酚me better ，海外授权值得期待。HSK3486 （环泊酚） 报告发布日期 2021 年03 月06 日 是公司去年底上市的一款麻醉创新药，较丙泊酚在有效性和安全性方面更胜 一筹。目前，已经获批2 个最重要的适应症（胃肠镜检查镇静和麻醉诱导） 股价表现 1 周 1 月 3 月 12 月 其余3 个适应症年内或明年将陆续获批，有望实现对丙泊酚全方位替代。此 绝对表现 14.1 5.9 7.44 -3.45 外，环泊酚美国3 期临床已获批，预计22 年底或23 年初报NDA ，进军美 相对表现 13.21 6.08 -1.51 -12.67 国市场标志着公司创新能力已经达到国际先进水平，相关进展非常值得期 沪深300 0.89 -0.18 8.95 9.22 待。  厚积薄发，创