在线教育行业报告：复盘与展望，在线教育的中场战事-华创证券.pptx

;在线教育系列报告（一）;在线教育系列报告（一）;在线教育系列报告（一） （三）网易有道：智能硬件、全产品矩阵、技术壁垒............................................... 44 （四）猿辅导：独角兽、自有流量入口、数据资产................................................... 46 五、风险提示........................................................................................................................... 47;在线教育系列报告（一）;在线教育系列报告（一）;在线教育系列报告（一）;在线教育系列报告（一）;在线教育系列报告（一） 全???范围辐射到不同层级的用户，并为精准的匹配用户需求。在线教育不仅仅是通过将 线下内容线上化来降低获得相对优质教育资源的成本，更是借助线上化手段全面覆盖不 同区域、不同层级的用户。值得注意的是，用户教育需求并不等同于收入的分层和地域 的分布。目前，我们认为在线教育产品主要解决了 1）中低收入群体的价格问题；2）低 线城市的优质教育资源匮乏问题。 中低收入群体的价格问题：中低收入群体价格问题又可以分为一二线城市的相对低收入 群体和低线城市的低收入群体。其中，一线城市的教育资源相对充裕，但由于家长教育 理念的不同和相对较高的期望值，其“内卷”程度并没有因为丰富的教育资源而减弱， 相对低收入群体难以购买到一线城市较优质的线下教育服务。这类人群需求的是优质教 师的信息传递，而对于服务的质量要求不高，在线名师大班或者培优班主要匹配了这部分 用户的需求。而对于低线城市的低收入群体来说，在线教育满足了其基本的课外辅导需 求，特别是在线大班的模式承接了这部分群体对于低价优质教学质量的需求。 低线城市的优质教育资源匮乏问题：与高线城市的相对低收入群体需求不同，低线城市 的相对高收入群体对于在线课程的个性化和本地化要求更高。虽然这部分群体在绝对收 入上可能并不比高线城市的相对低收入群体高，但是在所在城市是高收入的，且往往无 贷款压力，为教育支出的能力强。因此这类群体追求的是个性化、本地化的教育服务， 一般的普适化的教育产品并不能满足其需求。如果线上课程不能满足这一部分的需求， 他们往往会选择本地线下班。但当地缺乏优质的教师资源供给，其优质教师资源集中于 少数重点学校，且原有的线上课程本地化程度、个性化程度不足，因此低线城市存在较 大的教培资源供给缺口。在线教育本地化大班课、在线小班课、在线 1 对 1 等形式的很 大一部分目标用户是该群体。 从产品的角度上，在线教育通过科技赋能对传统教育模式做出几点变革： 提高了产品的标准化程度，即产品可以实现规模化扩张，大大打开了天花板。 在线教育类似于“中央厨房模式”，主讲老师、辅导老师分别负责知识的传递和情感的 传递，而线上渠道分发的课程则是“半成品”，这一部分的质量可以完全把控，对比传 统线下模式，在线课程教研环节分离，产品标准化程度提高的同时对于教师的质量需求 大大降低。这就解决了线下机构无法实现快速扩张的一大核心问题，即优质教师资源的 供给问题。 改变了产品交付的形态。 线下教培机构在多年来的磨合中，在标准化和个性化中趋于平衡，最终线下小班的形式 成为了主流。而在线的优势在于没有了容量的限制。理想状态下，在线教育产品标准化 可以通过数据驱动管理来实现，个性化可以通过大数据驱动千人千面来实现，不需要再 在这两者中间进行平衡，各种班型都有其空间。 缩短了用户反馈通路。 传统线下教培机构可以分为销售、客服、教学、研发四环节，其彼此相互独立，用户的 意见反馈并不顺畅，研发部门无法收到一线的用户反馈，不利于产品迭代，导致机构的 教研团队和“名师”的教研团队相比没有竞争优势。而在线教育打通了数据链路，使得 数据可以在这几个部门中间流通。用户在行为中隐含的建议就可以通过系统挖掘出来并 传递到应该去的地方，推动产品迭代。在成熟阶段，只有真正形成了闭合的数据反馈通 路的公司，才能够真正做到因材施教。;在线教育系列报告（一）;在线教育系列报告（一）;在线教育系列报告（一）;在线教育系列报告（一）;在线教育系列报告（一）;在线教育系列报告（一）;在线教育系列报告（一） 二级市场，好未来和跟谁学则加大了定增融资的力度。20 年 11 月、12 月好未来和跟谁 学先后宣布完成了总计规模 40 亿美元以上的定增。并且跟谁学在 12 月接管了朴新网校 并并购了鲸溪网校，规模进一步扩张。 （三）新巨头的入场：互联网巨头的降维打击 1、字节跳动：发力智能硬件 字节跳动 2018 年起