发展展望-指数“慢牛”，看好“低”蓝筹和“高”科技.docx

? ? ? ? ? 投资展望 指数“慢牛”，看好“低”蓝筹和“高”科技 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 一、2020年上半年市场回顾 三个分化来概括，指数分化、行业分化、个股分化。 （一）、指数表现 上半年，新冠疫情牵动着市场的走势。开年伊始，在中美贸易摩擦缓和以及经济出现 企稳回升迹象的双重利好催化下，市场延续着 2019 年年底以来的做多热情。春节后，随着 新冠状病毒疫情的爆发，市场在短期内出现了大幅的回调，特别是 2 月 3 日春节后第一个 交易日，沪深三大指数开盘即大幅下跌，3000 余只个股跌停。为了应对新型肺炎对市场的 冲击，财政部、央行、证监会等部门连续出台了一系列逆周期、稳增长政策，之后市场开 启了一轮强劲的反弹行情，两市成交量频频破万亿，各主要指数上涨，其中创业板指大幅 跑赢上证综指。2 月下旬，在国内疫情逐步得到控制时，新冠肺炎疫情却在海外扩散蔓延， 国际金融市场动荡加剧。欧美和许多新兴市场经济体的股市从高点平均下跌 30%左右，美股 指数更是在 10 天内发生 4 次熔断，相当的惨烈。A 股也被拖累下行，但是相对抗跌。3 月 下旬，随着全球主要央行、财政出台各种措施拯救流动性危机，全球风险与避险资产齐齐 修复。5 月下旬以后，随着两会的闭幕，各种逆周期政策逐步进入兑现期，国内经济基本面 向