2019年中期宏观报告历史大变局寻找改革必选项-20190610-兴业.pdfVIP

2019年中期宏观报告历史大变局寻找改革必选项-20190610-兴业.pdf

  1. 1、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。。
  2. 2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  3. 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
  4. 4、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
  5. 5、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们
  6. 6、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
  7. 7、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
宏 观 经 济 证券研究报告 师 王涵 S0190512020001 贾潇君 S0190512070005 历史大 ,寻找改革“必选项” 二 王连庆 S0190512090001 〇 卢燕津 S0190512030001 一 王轶君 S0190513070008 兴业证券2019 年中期宏观报告 段超 S0190516070004 九 年 研究助理 卓泓 2019 年6 月10 日 中 联系方式 期 wanghan@xyzq. .cn 宏 要点 观 相关报告 报 ❖ 关键词:百年 、金融供给侧改革、制度改革红利。 告 水长,致远 ❖ 长周期来看,国内外经济金融形势均面临较大的不确定性。 o 全球:百年未见之“弱需求+ 高债务+低利率”组合,提升经 除了眼前的坎坷,还有诗和 远方 贸摩擦“长期化”风险; o 国内: 经济面临类似90 年代末的重大结构调整。 信用的七年 ❖ 高度“不确定性”中,寻找改革的“必选项”。 波动放大 o 确定性之一:“稳”是经济发展和转型升级的基础; o 确定性之二:需求侧管理“不走老路”; 远方的风景,眼前的坎儿 o 确定性之三:金融与实体经济的供给侧结构性改革。 当前高后低遇上祸水东引 ❖ 资产配置:“他人 时我贪婪”。 o 债券市场:关注“外水内溢”效应; 风吹草低见牛羊 o 股票市场:制度改革红利带来估值体系的重构。 渐行渐远的流动性陷阱资 产荒 ❖ 风险提示。 o 海外政治周期:尽管 摩擦可能会长期存在,但今年四季 建设“ 罗马”的第二天 度后,随着 2020 年大选临近, 主动与中方达成 暂时性协议,进而推升短期风险偏好的概率仍然存在; 水满则溢 o 油价:伊朗及委内瑞拉的 不确定性使得未来油价上行、 下行风险均较大。而从近期发展来看,后者的概率在上升。 水涨待船高,这次不一样 风险提示: 大选临近致 关系变化、油价下行。 从“脱媒”到“脱银” 无外财而不富 请阅读最后一页 披露和重要 每日免费获取报告 1、

文档评论(0)

136****1820 + 关注
实名认证
文档贡献者

该用户很懒,什么也没介绍

1亿VIP精品文档

相关文档