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TOC \o 1-2 \h \z \u 1、碳中和,钢铁和电解铝行业又一次供给侧改革 3
金属行业最主要碳排放来自钢铁和电解铝 3
钢铁和电解铝碳达峰政策力度明显领先行业 5
产能产量受限,结构调整,钢铁和电解铝行业又一次供给侧改革 6
2、钢铁行业盈利中枢进入抬升通道 10
3、电解铝近期核心看高盈利维持,中期看格局改善 12
成本端:氧化铝延续过剩,低价有望维持 12
供给端:电解铝 2021 年新增产能较大,但达到供给侧改革封顶值 13
2021 年低成本电解铝盈利无忧,长期格局改善 14
4、政策加持,盈利提
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