CVC资本并购珠海中富财务分析及其成因研究.docxVIP

PAGE 27 目录 TOC \o 1-3 \h \z \u 摘要 3 Abstract 3 引言 4 1研究现状与文献综述 5 1.1私募股权 5 1.2掏空的手段 5 1.2.1 关联交易 5 1.2.2 并购 6 1.2.3 现金股利 6 1.3掏空行为的动机研究 6 2 珠海中富管理状况及财务分析 7 2.1 珠海中富公司基本情况 7 2.1.1 珠海中富公司简介 7 2.1.2 CVC资本并购珠海中富 7 2.1.3 CVC资本掏空珠海中富行为研究 8 2.2珠海中富被CVC资本掏空后的财务分析 11 2.2.1 盈利能力分析 11 2.2.2 偿债能力分析 15 2.2.3 营运能力分析 17 2.2.4 成长能力分析 19 3 CVC资本并购与掏空行为的成因研究 20 3.1 私募股权基金并购目的不纯 20 3.2 并购造成股权结构缺陷，收益流向大股东 21 3.3大股东控制下内部管理机制形同虚设 21 3.4 资产评估机构未保持独立性 22 3.5 违法惩罚力度小，掏空成本低 22 4防范私募资本并购掏空公司行为的建议与措施 23 4.1强化私募股权投资基金监管，企业谨慎选择投资者 23 4.2 严格执行内部控制管理制度，优化公司股权结构 24 4.3 完善资产评估相关法律法规，加强对资产评估中介的监督 24 4.4 加大处罚力度，提高违法成本 25 结论 25 参考文献 26 致谢 27 CVC资本并购珠海中富财务分析及其成因研究 摘要：随着私募股权投资在我国的快速发展，私募股权筹资已经成为我国企业的一种重要融资渠道，但私募股权投资具有强烈的投机性和资本逐利性，可能导致外来大股东一股独大，掏空上市公司的严重后果。 本文研究分析了上市公司珠海中富被私募基金CVC资本并购及设计掏空的财务变化情况与成因。珠海中富是我国第一家上市的饮料包装企业，在CVC资本的一步步掏空行为下，逐步沦为一家债券危机严重、股票面临退市的问题公司。本文首先介绍珠海中富公司背景及被CVC资本并购与掏空的过程；其次从盈利能力、偿债能力、营运能力及成长能力四个方面各财务指标分析并购及掏空后珠海中富的财务状况与成因；最后分析上述并购掏空行为成因，并对相关问题给出建议与应对措施。 关键词：私募股权；大股东掏空；关联交易；财务分析 CVC Capital MA Zhuhai Zhongfu Financial Analysis and Its Causes Abstract: With the rapid development of private equity investment in China, private equity financing has become an important financing channel for Chinese enterprises. However private equity investment has strong speculative and profit-seeking nature, which may lead to the monopoly of large foreign shareholders and the serious consequences of tunneling listed companies. This paper analyzes the financial changes and causes of Zhuhai Zhongfu’s being merged and tunneled by CVC. Zhuhai Zhongfu is the first listed beverage packaging company in China. Under the step-by-step tunneling of CVC Capital, it gradually became a problem company with serious bond crisis and stock delisting problems. Firstly, this paper introduces the background of Zhuhai Zhongfu Company and the process of being merged and tunneled by CVC Capital. Secondly, it analyses the fin